סמנכ"ל הכספים של רדוור מקווה להגיע לרווחיות ברבעון 2 או 3 של 2002

"אנחנו ממוקדים כעת בהבאת רדוור בחזרה לרווחיות. אנחנו נותרים בטוחים בסיכויי הצמיחה של החברה ובהזדמנויות שלה בשוק", כך אמר אמש רועי זיסאפל, נשיא ומנכ"ל רדוור, בעת פרסום תוצאותיה הכספיות של החברה.

זיסאפל וסמנכ"ל הכספים של החברה, מאיר משה, אינם רגילים לספק חדשות רעות למשקיעים, ואפילו ברבעון השני של השנה, בו שאר החברות חוו נפילה קשה בעסקיהן, רדוור המשיכה לצעוד במסלול הצמיחה. יחד עם זאת, גם היא לא יכלה להתרחשויות הקשות של הרבעון השלישי: שוק בהידרדרות, ההתקפה של ה-11 בספטמבר והעונתיות הרגילה של רדוור ברבעון השלישי.

התוצאה: בתחילת אוקטובר פירסמה החברה, המתמחה בניתוב עומסים ברשת האינטרנט (ITM) אזהרת רווח חמורה ביותר לפי כל קריטריון, בה הודיעה כי תעבור להפסד נקי וכי בהכנסות תירשם ירידה חדה.

"השאיפה המוקדמת שלנו היתה לסגור 60% מהרבעון בחודש ספטמבר, אבל הצלחנו להוציא אל הפועל רק 40% מהתוכנית המקורית שלנו", אומר משה. "קשה לנו להפריד כיום מהי ההשפעה המדויקת של 'אירועי ספטמבר' הללו עלינו, אולם ברור שמה שקרה טרף את הקלפים. אין לנו מספרים מדויקים, אבל אני יכול לומר שלאחר ה-11 בספטמבר לא נרשמה אצלנו אף הזמנה במשך 10 ימים, ומאוחר יותר כבר לא נותר מספיק זמן כדי לשפר את המצב".

הפסד של 3.2 מיליון דולר

וכך, רדוור שבכל חייה הציבוריים הפתיעה לטובה, עלתה על התחזיות של האנליסטים וייצרה תזרים מזומנים חיובי, דיווחה ברבעון השלישי על הכנסות של 8.1 מיליון דולר - ברף העליון אליו ציפתה, אולם נמוך בממוצע ב-39% מהטווח המקורי אליו קיוותה להגיע לפני פרסום האזהרה: 13-13.5 מיליון דולר.

החברה, שמתגאה ברווחיות כבר מאז הרבעון הרביעי של 2000, דיווחה בשורה התחתונה על הפסד של 3.2 מיליון דולר, וזאת בהשוואה לרווח של לא פחות מ-1.8 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנת 2000. בבחינת ההפסד למניה, מדובר ב-18 סנט, לעומת תחזיות קודמות ממוצעות לרווח של 7 סנטים למניה. אגב, בבית ההשקעות CIBC היו נלהבים מעט פחות, והאנליסטים העריכו עוד טרם פרסום ההודעה המשמעותית מתחילת החודש כי הרווח לא יעלה על 2 סנטים למניה.

ומה צפוי לחברה בהמשך? משה מכריז כי הרבעון השלישי של השנה מסמל את נקודת השפל עבורה. "ראינו כבר את הקרקעית, ואנחנו צופים מכאן והלאה שיפור הדרגתי בעסקים". בשיחת הוועידה תספק החברה תחזיות מעודכנות לרבעון הרביעי של השנה, ואולם אין היא מתכוונת לפרסם הערכות לגבי השנה הבאה.

"הוויזיביליות היום היא נמוכה יחסית, ומשנה זהירות לא יזיק", אומר משה. בינתיים נוכל לומר שלאחר פרסום אזהרת הרווח של החברה ציפו בבית ההשקעות CIBC להפסד של סנט למניה. למרות המעבר להפסד של 3.2 מיליון דולר, הצליחה החברה לשרוף "רק" כ-2 מיליון דולר ברבעון השלישי, כך שבקופת המזומנים שלה כיום שוכנים 125.6 מיליון דולר. "קופת המזומנים ירדה במעט, בהתחשב בכך שזה היה רבעון לא קל", אומר משה, "ואנחנו מקווים כבר ברבעון השני או השלישי לחזור לרווחיות".

הוצאות המו"פ יישארו ברמה הנוכחית

שולי הרווח הגולמי של החברה נותרו גבוהים, ברמה של כ-82% גם ברבעון השלישי, ואף סעיפי ההוצאות מבוקרים: 11.3 מיליון דולר ברבעון. "אין לנו כוונת פיטורים, בעיקר לא בארץ - שכאן נמצא מרכז המחקר והפיתוח שלנו - אבל אנחנו מתכוונים להסתכל על ההוצאות שלנו פעם נוספת, ובמקומות שבהם ניתן לבצע חיסכון - לא נהסס לבצע". החברה מעסיקה כיום 257 עובדים ומתוכם 95 בישראל.

משה מעריך כי הוצאות המו"פ יישארו ברמה הנוכחית (2.1 מיליון דולר ברבעון השלישי), והחברה תבצע יותר פעילויות In House. "השתמשנו די הרבה בקבלני משנה, כמו למשל בתחום של תכנון מוצרים כדי לקצר זמנים, אבל בנינו אצלנו כעת יכולות פנימיות, כך שנוכל לוותר על חלק מקבלני המשנה. הפעולות שביצענו לקיצוץ סעיף ההנהלה והכלליות מאז תחילת השנה הובילו לירידה של כ-15% מהרבעון השלישי לראשון. האימפקט של כל הצעדים שאנחנו מתכוונים לנקוט - וביניהם הפחתת פרסומים והשתתפות בתערוכות - יתחיל להראות אותותיו ברבעון הרביעי, אך יבוא לידי ביטוי מלא בשנה הבאה".

במישור הטכנולוגי, רדוור אינה מתכוונת לשקוט על שמריה, ומשה אומר כי החברה מתכוונת להשיק ברבעון הרביעי קו מוצרים ראשי, כך שיהיו לה 5 קווי מוצרים עיקריים. "סל המוצרים שלנו יהפוך לרחב יותר, וניתן יהיה לקבל כל מוצר על שלוש פלטפורמות: הדור ה'ישן', ה-Application Switch ומה שמכונה ה-Application Switch II, שעליו הכרזנו בסוף הרבעון הקודם ושייצר לנו מכירות קטנות כבר ברבעון השלישי".

המניה איבדה 89% מאז השיא

4 קווי המוצרים המרכזיים של החברה היום הם ה-Web Server, המנתב את התנועה והעומסים ברשת עבור שרתים ואפליקציות IP; ה-FireProof, המנהל את תעבורת ה- IP ברשת דרך מסנני האבטחה ("מנהל פיירוולים"); ה-Cache Server Director, המנהל את שרתי ה-Cache ומנהל את התעבורה בהם; וה-LinkProof, שהושק ברבעון השני של 2000, המווסת את התעבורה באתרים ורשתות ארגוניות המקבלות שיחות ממספר ISPs.

פרט לתחום הדו"חות הכספיים, גם בשוק ההון החברה אינה שובעת נחת: את המסחר היום פותחת המניה במחיר של 8.8 דולרים, המשקף לחברה שווי שוק של 145 מיליון דולר. בדצמבר 1999 שאפה המניה אוויר פסגות של 80 דולר, אך מאז נפלה בלא פחות מ-89%. אבל אין צורך ללכת כל כך רחוק - רק בחודשיים האחרונים איבדה המניה 32% מערכה.