ליהמן ברדרס: מגדל וכלל ביטוח הן חברות הביטוח המומלצות להשקעה

כלכלני ליהמן ברדרס מתחילים לסקר את ענף הביטוח הישראלי, שלדבריהם מעורר עניין רב בקרב המשקיעים הזרים. בליהמן ברדרס מציינים כי ענף הביטוח הישראלי נתון היום לשינויים רגולטוריים וסביבתיים המובילים "מיני מהפיכה" בסקטור.

הכלכלנים מציינים כי באחרונה הוסרו מרבית ההגבלות לגבי ההשקעות בישראל והותר לחברות הביטוח להשקיע עד 5% מנכסיהן בחו"ל - מהלך שהחברות עדיין לא מנצלות עד תום עקב מגבלות מס. בעניין זה מזכירים הכלכלנים את הרפורמה במס (שנכון להיום לא נראה שתצא אל הפועל), שאמורה להביא לאחידות המס על כל אפיקי ההשקעות. להערכתם, הפעלת הרפורמה תביא להגדלת ההשקעות של חברות הביטוח במניות זרות.

בליהמן ברדרס מציינים כי התנאים המקרו כלכליים צפויים להשפיע באופן שלילי הן על פעילויות הביטוח הכללי והן על ביטוח החיים, עקב העובדה שהציבור מתחיל למשוך חסכונות ולבטל את הפוליסות ועקב הירידה הצפויה בפעילות הביטוח הכללי.

לגבי השפעת הפיגוע בבנייני התאומים מציינים הכלכלנים כי לחברות הישראליות לא נוצרו הפסדים ישירים משמעותיים מהאירוע. להערכתם, הפיגוע יוביל להתייקרות ביטוחי המשנה בשיעור של 20%-25%.

בליהמן ברדרס ממליצים על חברות מגדל ביטוח , שבשליטת ג'נרלי האיטלקית ובנק לאומי, ועל כלל ביטוח , שבבעלות בנק הפועלים וקבוצת אי.די.בי. שתי החברות מרכזות יחד כ-46% מכלל הפרמיות השנתיות בענף הביטוח. 39% מהפרמיות זורמות אל קופותיהן של הראל , מנורה והפניקס .

בליהמן ברדרס מעריכים כי מגדל, שהיא החברה המובילה בתחום ביטוחי החיים (עם נתח של 33%), צפויה לסיים את 2001 עם רווח נקי של 361.4 מיליון שקל - גבוה ב-7.8% מהרווח ב-2000. ב-2002 צפוי הרווח של מגדל להסתכם ב-374.1 מיליון שקל, וב-2003 ב-391.6 מיליון שקל.

בליהמן ברדרס מעריכים כי מגדל תנסה לצמוח בשנים הבאות באמצעות התרחבות לשירותים פיננסיים חדשים, בהם ניהול נכסים ללקוחות פרטיים, וכן השקה של קרנות נאמנות וקופות גמל - מהלך אותו תבצע באמצעות חברת קרדן הון אותה רכשה בתקופה האחרונה.

לגבי כלל ביטוח, התחזיות מדברות על צמיחה של 2.2% ברווח ב-2001 ל-247.9 מיליון שקל, רווח של 317.2 מיליון שקל ב-2002 ורווח של 387.9 מיליון שקל ב-2003.

בליהמן בראדרס מציינים כי פעילות הביטוח הכללי מושפעת ממספר גורמים מנוגדים. בענף הרכב, למשל, ניכרת ירידה במספר הגניבות ובכך גדלים רווחי החברות. עם זאת, המהלך להפסקת פעילותה של חברת הביטוח הממשלתית אבנר אמור להגביר את הסיכון המוטל על חברות הביטוח. גם כניסתן של חברות הביטוח הישיר מגבירה את התחרות בענף ולוחצת את הפרמיות כלפי מטה.

לדברי ליהמן ברדרס, כלל ביטוח מתמודדת עם התחרות באמצעות שירות לקוחות ידידותי, יעיל וזמין יותר, ובאמצעות כניסה לנישות חדשות שם תוכל לנצל את ניסיונה ולהשיג שיעורי רווח גבוהים יותר. כדוגמה מביאים הכלכלנים את השירות החדש לביטוח ישראלים שמתגוררים בחו"ל. כמו כן, כלל ביטוח עמלה על ניסיונות להגביר את נתח השוק שלה בתחום ביטוחי החיים, בין היתר על ידי השקת מוצרים חדשים בעלי רמות סיכון שונות.

עוד מציינים כלכלני ליהמן ברדרס כי ברבעונים האחרונים פועלות חברות הביטוח לשיפור תוצאותיהן על ידי מהלכי התייעלות, קיצוץ בהוצאות, חיתום סלקטיווי, מיזוג פעילויות והפסקת פעילויות לא רווחיות.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבתפריט הימני