ליהמן ברדרס מורידים המלצתם לדלק ל"תשואת חסר"

בבנק ההשקעות ליהמן ברדרס חושבים כי מניות קבוצת דלק (0.38%, 15910.0) מוערכות מעל לשוויון ומורידים את המלצתם למניית החברה מ"תשואת יתר" ל"תשואת חסר". בליהמן חותכים את מחיר היעד של המניה ב-45% מ-845 שקל בהמלצתם הקודמת ל-580 שקל למניה בהמלצתם הנוכחית, מחיר הגבוה בכ-22% ממחיר המנייה במסחר כעת.

בליהמן כותבים כי "דלק תיפקדה יותר טוב ממרכיביה", ומציינים כי הפרמיום שניתן למחירה - לעומת מחירן של חברות הבנות שלה - אינו במקומו. בבנק ההשקעות מצביעים על כך שחברת הבת דלק רכב (2.99%- , 4870.0) יבואנית מאזדה צפויה לסבול מהאטה במכירות במחצית השנייה של 2008, האטה שתתרגם להרעה בתוצאות שתקרין על ביצועי הקבוצה.

"דלק רכב היא אחד מהנכסים בעלי הביצועים הטובים ביותר בקבוצה", כותבים בליהמן ומצביעים על כך שבעוד שמכירותיה של החברה במחצית הראשונה של 2008 קפצו ב-25% ביחס לשנה שעברה, הרי שביוני הם ירדו ב-4% אל מול יוני 2007.

בליהמן לא מגלים אופטימיות גם בנוגע לפעילות בתי הזיקוק של הקבוצה בארה"ב המוחזקות על ידי דלק US. "האור אור בקצה המנהרה עדיין לא נדלק בשביל בתי זיקוק. שעה שהביקוש למוצרי זיקוק בארה"ב ממשיך להצטמק", כותבים בבית ההשקעות ומתנבאים כי מחירי מניות בתי הזיקוק לא יגיעו לתחתית לפני 2011-2010. לפני זה הם משערים, "מחיריהם של בתי הזיקוק ימשיכו בזחילתם מטה במדרון בעוד 20%-10%".

מניית דלק רכב ירדה מתחילת השנה בכ-47%.