"תוצאותיה הכספיות של גזית גלוב לרבעון השני של השנה, וההתפתחויות העסקיות בשנה האחרונה מצביעות על המשך מגמת הצמיחה ושיפור הרווחיות המאפיינות את פעילות החברה בשנים האחרונות", כך מציינת האנליסטית רונית חלימה מגמול סהר.
בגמול סהר חוזרים על המלצת ה"קנייה" למניות גזית גלוב, וגם על מחיר היעד של 17.8 שקל למניה, הגבוה בכ-35% ממחירן של המניות בשוק. כבסיס לתמחור החברה, בוחרת חלימה להשתמש במכפיל ה-FFO, דהיינו הרווח הנקי בתוספת פחת חשבונאי, ובניכוי הוצאות והכנסות בעלות אופי חד פעמי.
מכפיל ה-FFO אליו הגיעה חלימה עומד על 5.9, והוא מבוסס על כמה הנחות כמו רווח נקי של 62.4 מיליון שקל במחזור הכנסות של 725 מיליון שקל בשנה הבאה. לדעת חלימה, מדובר במכפיל נמוך במיוחד על רקע העובדה שחברות נדל"ן מניב אחרות, הפועלות בענף המרכזים המסחריים, נסחרות במכפיל 7.
תמונה דומה בנוגע לאטרקטיוויות החברה מקבלת חלימה מהדיווידנד הקבוע שמשולם על ידי החברה. חלימה מציינת כי מדיניות הדיווידנד של גזית גלוב מספקת למשקיע תשואה של 5%. ולכן, אם התשואה הנדרשת על ידי המשקיע היא בטווח של 10%-12%, הרי שעל מנת להצדיק את ההשקעה נדרשת צמיחה ברווח של 5%-7%, ובגמול סהר מעריכים כי שיעור צמיחה כזה הוא בהחלט בר השגה.
לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבתפריט הימני
גמול חוזר על המלצת "קנייה" לגזית גלוב במחיר הגבוה ב-35% ממחיר השוק
שלומי גולובינסקי
18.10.2001 / 9:49