UBS: רווחי אסם צפויים להמשיך ולצמוח גם ב-2002

האנליסט סטיבן לוי, מבנק ההשקעות השווייצי יו.בי.אס ורבורג, מפרסם היום את המלצתו למניית אסם . לוי מעניק למניית יצרנית המזון המלצת "קנייה" במחיר יעד של 36 שקל, גבוה בכ-14% ממחיר המניה בבורסה.

לוי מציין כי השנה האחרונה היתה שנה גרועה לשוק ההון המקומי, כאשר מדד המעו"ף איבד כ-30%. עם זאת, מניותיהן של מספר חברות בלטו לטובה, על רקע תוצאות יוצאות דופן וחיוביות, כאשר מניית אסם נכללת ברשימה זו.

לוי מוסיף כי ביצועיה של מניית אסם היו חיוביים לא רק בשל התחום בו פועלת החברה, תחום ש"מוגן" יחסית מפגעי ההאטה הכלכלית, אלא גם בשל הצלחת הנהלת החברה לשפר את רווחיותה. במחצית הראשונה של השנה נרשם גידול מרשים של כ-33% ברווח התפעולי של החברה.

להערכת לוי, משקיעים ש"לא שפר מזלם" להחזיק במניית החברה בשנה החולפת, עודם יכולים ליהנות מביצועים חיוביים בשנת 2002, שכן כפי שהדברים נראים כיום, מניות יצרניות המזון עשויות להשיג תשואת יתר על פני שוק המניות, גם בשנה הבאה.

בנוסף, לוי מעריך כי רווחיותה של אסם תמשיך ותצמח גם בשנה הבאה. בין היתר, לוי מציין לחיוב את יחסיה האסטרטגיים של החברה עם תאגיד נסטלה, המחזיק בשליטה בחברה. לוי מוסיף כי באמצעות אסם הגיעה נסטלה לנתח של כ-40% משוק הקפה בישראל, כאשר בעתיד צפוי המשך הגידול בדרישה לקפה מגורען. לוי צופה, על סמך תחום פעילותה הנרחב של נסטלה, כי בעתיד עשויה אסם לפעול גם בתחומי המים המינרליים ותחליפי החלב.

להערכת לוי, מנועי הצמיחה העתידיים של החברה יהיו רכישות חדשות (לוי אינו פוסל אפשרות של רכישת פעילות בתחום הגלידות, תחום שלהערכת הנהלת החברה טמון בו פוטנציאל רב), מוצרים חדשים וישנים של נסטלה, הרחבת הפעילות בשוקי חו"ל - בעיקר באמצעות טבעול, והרחבת הפעילות בשוק המוסדי בארץ הכולל בתי המלון, בתי חולים, בתי ספר, צבא וחברות מסחריות (לשם כך הקימה החברה ביולי 2001 את נסטלה שירותי מזון).

המיזוג שהתבצע השנה בין הוד לבן ועוף טוב עתיד, להערכת לוי, לחסוך לחברה הוצאות בהיקף של 5-7 מיליון שקל. כמו כן, המיזוג הצפוי בין חברת פרי וירק לבין חברת בית השיטה עשוי לחסוך הוצאות שנתיות של כ-2 עד 3 מיליון שקל.

לוי צופה כי הכנסות החברה בשנת 2001 יסתכמו בכ-2.22 מיליארד שקל, כאשר הרווח הנקי יגיע לכ-124 מיליון שקל. באשר לשנת 2002, לוי מעריך כי במהלכה יסתכמו הכנסות אסם בכ-2.31 מיליארד שקל, כאשר הרווח הנקי יגדל לכ-128.7 מיליון שקל.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבתפריט הימני