חברת דירוג האשראי מעלות מעלה את הדירוג שהיא מעניקה לחברת התרופות תרו מ-A ל-A+. הדירוג מוענק לאג"חים שהונפקו בהנפקה פרטית שביצעה תרו למשקיעים מוסדיים במהלך 1999-2000.
האנליסטית שירי פרנקס מציינת, כי העלאת הדירוג מתבססת על מספר גורמים, בעיקר השיפור הפיננסי והעסקי של החברה, שבא לידי ביטוי בשיעורי צמיחה גבוהים מהצפוי, והשיפור התואם ברווחיותה.
פרנקס אומרת, כי תרו הציגה בשנים האחרונות גידול ניכר במכירותיה, וגידול בשיעורי הרווח התפעולי. הצמיחה הגבוהה הושגה הודות לקצב גבוה של קבלת אישורים, בעיקר מה-FDA, למוצרים מפיתוח עצמי, והודות לשיווקם המוצלח.
מוצריה העיקריים של תרו מיועדים לשוק הדרמטולוגי, המהווה כ-70% מהכנסותיה של תרו כיום. במעלות מציינים בסיפוק, כי תרו הצליחה להשיג לאחרונה נתח שוק של 50% במכירות מרשמים לתחליף הגנרי ללוטריזון שפיתחה.
במעלות מציינים, כי יחד עם זאת, החברה היא שחקן קטן בשוק הגנרי, ושיפור משמעותי במיצובה התחרותי יתאפשר רק באמצעות שילוב של צמיחה פנימית עם רכישת חברות ומוצרים חיצוניים.
להערכת מעלות, תיק החברה מורכב ממספר קטן יחסית של קווי מוצרים, ועיקר המכירות נובע מ-6 משפחות מוצרים עיקריות.
במעלות אומרים, כי אסטרטגיית ההנהלה והניסיון הרב של המנהלים ובעלי העניין בענף, תורמים רבות לצמיחתה של תרו בשנים האחרונות. מעלות מעריכה, כי הצמיחה בעתיד תבוא מהתרחבות גיאוגרפית וענפית, גם באמצעות רכישות חיצוניות, כאשר שמרנות ההנהלה תמנע מדיניות רכישות אגרסיווית.
לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק המלצות אנליסטים בתפריט הימני.
מעלות מעלה את דירוג האג"ח של תרו ל-A+
שלומי גולובינסקי
10.10.2001 / 18:02