נשואה זנקס: המדד בספטמבר ובאוקטובר צפוי להיות בשיעור של 0.5%

כלכלני בית ההשקעות נשואה זנקס צופים כי מדד המחירים לצרכן בספטמבר ובאוקטובר יעלה ב-0.5% בכל חודש. להערכתם, החל מנובמבר תחול התמתנות משמעותית במדד המחירים, ומדצמבר יאופיינו החודשים במדדים נמוכים מאוד עד שליליים.

להערכת הכלכלנים שלמה מעוז ורון סירני תסתכם האינפלציה בשנת 2001 בכ-2.7%, כאשר האינפלציה הצפויה ל-12 החודשים הקרובים עומדת על 1.7%. הכלכלנים מוסיפים כי בחודשים הבאים עתידים להתייקר, ככל הנראה, מחירי המים והחשמל.

באשר לשוק המט"ח, הם מציינים כי יתרות מט"ח עלו בספטמבר לשיא חדש של כל הזמנים והגיעו לכ-24.5 מיליארד דולר. במהלך ספטמבר גדלו יתרות המט"ח של ישראל בכ-606 מיליון דולר. בסך הכל צמחו יתרות המט"ח במהלך 12 החודשים האחרונים ב-2.4 מיליארד דולר, כלומר עלייה של 11%.

בנשואה זנקס צופים כי בשבוע הקרוב יימשך התיסוף והדולר עשוי להיסחר בטווח מחירים של 4.31-4.35 שקלים. הכלכלנים צופים כי העלייה בפערי הריביות בין ישראל לארה"ב, כמו גם התייצבות שערי המניות בניו יורק, ישפיעו על התחזקותו של המטבע הישראלי. באשר לטווח הבינוני, מעריכים הכלכלנים כי לקראת סוף 2001 עתיד הדולר להיסחר ברמות מחירים של 4.25-4.30 שקלים, אם כי פעולות מלחמתיות מצד ארה"ב עשויות לשנות תחזית זו.

לאחר שהפדרל ריזרב הפחית את הריבית ב-0.5%, צמח פער הריביות בין ישראל לארה"ב לכ-3.8%, הפער הגבוה ביותר מאז מארס 2000. בנשואה זנקס מעריכים כי על רקע הירידה הצפויה בשבועות הקרובים בציפיות האינפלציוניות, עתיד בנק ישראל להותיר ללא שינוי את הריבית לנובמבר. לקראת דצמבר 2001 או ינואר 2002 צפויה הפחתת ריבית, זאת לאחר שיהיה ברור כי החריגה בשיעור האינפלציה במהלך החודשים האחרונים היתה חד פעמית. לפיכך, שיעור הריבית הנחזה לרבעון הראשון של 2002 עומד על 6.1%.

מאז ראשית השנה הסתכם הגירעון המקומי (כולל מתן אשראי) בכ-6.4 מיליארד שקל. ללא מתן אשראי הסתכם הגירעון בכ-6.77 מיליארד שקל. בנשואה זנקס סבורים שהמשמעות של נתונים אלה היא שבשל חולשת שוק הדיור ספגה הממשלה בשוק העמדת האשראי לציבור, כ-370 מיליון שקל נטו בגין הלוואות ישנות.

באשר לשוק הסולידי מעריכים הכלכלנים כי התשואה של השחרים תהיה עודפת בצורה משמעותית על זו של צמודי המדד, וזאת על רקע ההטמעה של הירידה בשיעור האינפלציה.