וול סטריט: המסחר נסגר בירידות שערים

לאחר ארבע ימים רצופים של עליות נרשמו היום בוול סטריט ירידות שערים, כשברקע אזהרות חדשות בנוגע למשבר הסאבפריים על בנקי ההשקעות ודברי נשיא הבנק הפדרלי של בוסטון, אריק רוזנגרן, על האטה בצמיחה הכלכלה האמריקאית.

מדד נאסד"ק ירד ב-0.9% ל-2,637 נקודות, מדד דאו ג'ונס איבד 0.4% ל-13,314 נקודות, ומדד S&P 500 נחלש ב-0.6% ל-1,472 נקודות. בשוק הסולידי ירדה התשואה על האג"ח הממשלתיות ב-0.077%, ל-3.895%.

מניות בנקי ההשקעות ובראשם מורגן סטנלי (-0.83% , 52.28), מריל לינץ’ (-1.47% , 59.06) וליהמן ברדרס (-2.0% , 61.38), הגיבו בירידות שערים לתחזית שסיפק דויטשה בנק, ולפיה יפגעו תוצאותיהם הכספיות ברבעון הרביעי כתוצאה מנפילת המחירים ועליית התשואות בשוק הסולידי.

חודש נובמבר שהסתיים בסוף השבוע שעבר היה אחד הגרועים בשוק המניות האמריקאי בחמש השנים האחרונות, אולם השבוע האחרון שלו דווקא היה הטוב בוול סטריט מאז 2002. הצהרות יו"ר הבנק הפדרלי המרכזי וסגנו הפכו את הפחתת הריבית בדצמבר לעובדה כמעט מוגמרת, וכעת שואלים עצמם המשקיעים האם ההפחתה תהיה של 0.25% או של 0.5%.

בשבוע שעבר עלה מדד S&P 500 ב-2.8%, מדד דאו ג’ונס הוסיף 3% ומדד נאסד"ק התחזק ב-2.5%. התשואה על האג"ח ל-10 שנים אמנם ירדה בסיכום שבועי, אולם לאחר הזינוק במחירים ביום שני שעבר, התהפכה המגמה והתשואה עלתה מרמת שפל של כמעט שלוש שנים (3.85%), ל-3.97% בתום השבוע.

בבורסות אסיה התאפיין היום המסחר במגמה מעורבת, עם תנודות מתונות במדדים המובילים - למעט בהודו, שם נרשמו עליות של יותר מ-1%. באירופה התאפיין המסחר במגמה שלילית, עם ירידות של 1.4% בבורסת ציריך, 0.7% בלונדון ובפאריס ו-0.4% בפרנקפורט.

בגזרה המקרו כלכלית נחשפו נתונים טובים מהצפוי על הפעילות היצרנית בנובמבר, שהצביעו על יציבות יחסית בקצב התרחבות המגזר היצרני. מדד מנהלי הרכש ירד בחודש שעבר ב-0.1 נקודות, לרמה של 50.8 נקודות, לעומת תחזית ממוצעת בשוק לירידה של 0.5 נקודות. כל נתון מעל 50 נקודות מייצג התרחבות בקצב הפעילות במגזר הרלוונטי.

רוזנגרן העריך כי הכלכלה תצמח "הרבה מתחת לפוטנציאל שלה בשני הרבעונים הקרובים", לפני שתחל להראות סימני שיפור. הוא גם העריך, כי מספר עיקולי הבתים בארה"ב, המעיב על מגזרי הדיור והבנקאות, ימשיך לגדול בחודשים הבאים.

הנפילה החדה במדדים בשבוע שעבר נבלמה בעקבות שינוי גישה אצל בכירי הבנק הפדרלי, אשר החזירו באחת את משבר האשראי לראש סדר העדיפויות, על חשבון סיכוני האינפלציה שנוצרים כתוצאה מעליית מחירי הסחורות ובראשן הנפט הגולמי.

בשבוע שעבר התממש מחיר הנפט ב-9.6% משיא כל הזמנים (98.18 דולר לחבית), ומיתן את החששות מאינפלציה. היום עלה הנפט ב-0.7% ל-89.31 דולר לחבית, בתגובה לחששות כי שרי אופ"ק, האחראי ל-40% מתפוקת הנפט העולמית, יחליטו ביום רביעי שלא להעלות את תפוקת הנפט במדינות הארגון.

כעת שוב צופים בשוק הפחתת ריבית ב-0.5% עד סוף פברואר, בצעד אחד כבר בשבוע הבא, או בשני צעדים עוקבים - בדצמבר ובינואר. ברננקי אמר כי הבנק הפדרלי ייאלץ לשמור על ערנות ועל גמישות בשל חידוש הטלטלות בשוק הפיננסי, וחיזק בכך את סגנו דונלד קוהן, שאמר דברים דומים יומיים קודם לכן.

נראה שברננקי נכנע ללחצים מצד בכירי השוק האמריקאי - ובראשם "מלך האג"ח" ביל גרוס - אשר דורשים הפחתה של עוד 1% בריבית, ל-3.5%. זאת, במטרה למנוע נפילה של 15% במחירי הבתים.

בשבוע שעבר נמשכה המגמה השלילית אצל חלק מהישראליות הבכירות, למרות העליות בשוק. אורבוטק (2.08% , 15.69) וסינרון (1.23% , 14.85), מתאוששות היום לאחר שרשמו נפילה שבועית של 8.9% ו-6.3% בהתאמה, לרמות שפל ארוכות טווח. השתיים איבדו לאחרונה את מקומן במדד MSCI ישראל, יחד עם כלל תעשיות ושופרסל - לטובת אורמת תעשיות, סלקום, בז"ן, גזית גלוב וקבוצת דלק.

סלקום (1.64% , 32.93), מפעילת הסלולר הגדולה בישראל, טיפסה בשבוע שעבר ב-6.3%, לשיא אותו היא שבה ומנפצת היום.

אבל את מירב תשומת הלב מושכת מניית וריפון (-45.8% , 26.03), אשר קרסה בתגובה להודעת החברה על בעיות חשבונאיות שהתגלו בדו"חותיה הכספיים בשלושת הרבעונים האחרונים. הבעיות קשורות בדרך רישום שווי המלאי בתהליך ולהקצאת יתר של עלויות ייצור והפצה לטובת המלאי.

שני גורמים אלו הקטינו את עלות המכר של וריפון והביאו עקב כך לגידול ברווח הגולמי. בהנהלת החברה מעריכים, כי תיקון הדו"חות יפחית את היקף המלאי בתהליך שהחזיקה החברה בידיה בתשעת החודשים שבין תחילת נובמבר 2006 לסוף יולי 2007, ב-54.4 מיליון דולר.

הפחתת המלאים צפויה לקצץ ב-29.7 מיליון דולר את הרווח לפני מס שהציגה החברה באותה התקופה, מ-37 מיליון דולר ל-7.3 מיליון דולר.