ליהמן ברדרס: המתקפה בארה"ב תוביל למיתון עולמי

מתקפת הטרור על ארה"ב תוביל את כלכלתה, וכן את הכלכלה הגלובלית, למיתון, כך טוען בנק ליהמן ברדרס בדו"ח שפירסם בסוף השבוע. ניתוח של הכלכלה הגלובלית, שוק המט"ח והאג"ח מצביע על כך שלמרות שלא היתה פגיעה בצד ההיצע - יכולתן של חברות לספק שירותים ומוצרים - בנזילות בשווקים ובתשתיות החשובות, הגורם הקריטי בעתיד הקרוב יהיה צד הביקוש.

נפילה בביטחון הצרכנים והמשקיעים בארה"ב תוביל למיתון עולמי, אמר ליהמן בדו"ח המחקר שלו ביום שישי. הכלכלה האמריקאית והעולמית תלויה בכושר הצמיחה של הצריכה הפרטית בארה"ב. מנגד פועלים שני גורמים מרחיבים: ההשקעה הממשלתית צפויה לגדול, לצד הרחבה מוניטרית של הבנק המרכזי.

גורם נוסף שיכתיב את מהלך הכלכלה בחודשים הקרובים הוא היקף הפעולה הצבאית של ארה"ב בתגובה להתקפות. ליהמן טוען כי אם תפעל ברמת הארגון - כלומר נגד קבוצות טרור ספציפיות - יהיו לכך השלכות כלכליות מוגבלות, אך אם תבחר ארה"ב לפעול ברמה הלאומית - נגד מדינה המשמשת כמקלט לטרוריסטים, יהיו לכך השפעות נרחבות יותר. בכל מקרה, קובע הדו"ח, תקופת הבידוד הפוליטי של ארה"ב הסתיימה.

התקפת הטרור על מרכז הסחר העולמי בניו יורק ועל הפנטגון בוושינגטון הובילה למהומה פיננסית שפגעה קשות בשוקי ההון בעולם. בימים שמאז המתקפה איבדו מדדי הבורסות ברחבי העולם שיעור ניכר מערכם: הדאו ג'ונס נפל ב-14.3% השבוע - הירידה החדה ביותר מאז 1933. בבורסות הסחורות נרשמו עליות במחירי הנפט והזהב, עם נהירת המשקיעים לסחורות ממשיות.

הבנקים המרכזיים ברחבי העולם מיהרו לפעול כדי להרגיע את השווקים. הבנק המרכזי של ארה"ב הוריד את הריבית בחצי אחוז עם חידוש המסחר בוול סטריט ביום שני שעבר. החרה החזיק אחריו הבנק המרכזי של אירופה.

במסחר במט"ח צפויה להיראות חולשה נוספת בדולר, אולם ישנם גורמים העשויים לתמוך במטבע האמריקאי, אמר ליהמן. אחד מגורמים אלה הוא נהירת המשקיעים לזהב ונפט, הנרכשים בדולרים אמריקאיים. לעת עתה נמצא שוק המט"ח בשיווי משקל מתוח, אשר כיוונו יוכרע על ידי האירועים המדיניים בשבועות הקרובים. ליהמן אמר כי "לא יופתע" אם הדולר יתאושש ב-1%-2% עד סוף השבוע הנוכחי.

ליהמן טוען כי שווקים פיננסיים בעלי נזילות גבוהה - כגון אלו שבארה"ב ובאירופה - ימשיכו לפעול בצורה חלקה, וכי הורדות ריבית נוספות הן בעלות סבירות גבוהה. לעומת זאת, השווקים המתפתחים צפויים לסבול מפגיעה מתמשכת בשל בריחת המשקיעים בגלל הסיכון הגבוה והנזילות הנמוכה. יוצאי הדופן הם השווקים במדינות מפיקות נפט כמו רוסיה, קטאר וונצואלה.

נקודה מעניינת שמציין הדו"ח היא כי המהלומה שספגו השווקים הפיננסיים בעולם עשויה לזרז את ממשלת יפאן לפעול בנחישות ובמהירות כדי לפתור את הבעיות במערכת הבנקאית והפיננסית שלה באמצעות הרפורמות המיוחלות בכלכלה.