שווי הבטחונות שנתן זאבי לבנקים ירד מתחת ליתרת ההלוואה שקיבל

שווי מניות בזק שבידי גד זאבי בתוספת הבטחונות שסיפק לקונסרציום הבנקים אשר העניקו לו את האשראי לרכישת 19.6% ממניות בזק, ירד לאחרונה אל מתחת ליתרת המשוערכת של ההלוואה שהוענקה לו לצורך הרכישה - כך נודע ל-TheMarker.com.

באוקטובר 1999 זאבי רכש 19.55% ממניות בזק מידי ענק התקשורת הבריטי כייבל אנד וויירלס בתמורה ל-632 מיליון דולר. זאבי מימן בהון עצמי כ-150 מיליון דולר מסכום העסקה.

כנגד הון זה, העביר פי.בי שווייץ מכתב ערבות לבנק הבינלאומי הראשון , אשר הוא עצמו העמיד מכתב ערבות לזאבי. קונסורציום הבנקים שהעמידו לזאבי את האשראי כלל את כל חמשת הבנקים הגדולים בישראל - פועלים , לאומי , דיסקונט , מזרחי והבינלאומי.

לאחר שמימש במהלך חצי השנה האחרונה מניות בזק בהיקף של כ-101 מיליון שקל, מחזיק כיום זאבי ב-19.26% ממניות בזק, אשר שוויין בשוק מסתכם בכ-2.62 מיליארד שקל, כלומר, כ-610 מיליון דולר. ככל הידוע, חבילת מניות בהיקף של 50 מיליון שקל, שנמכרה ב-26 ביולי, מומשה על ידי הבנקים בשל בעיית הבטחונות.

על פי ההערכות, מרבית האשראי שניתן לזאבי צמוד לדולר, כך שהפיחות שהיה בשער השקל במהלך התקופה האחרונה הזניק את הערך השקלי המתואם של ההלוואה. מנגד, הירידה שנרשמה בשבועות האחרונים במניית בזק - כ-16% מאז תחילת חודש אוגוסט 2001 - שחקה את השווי השקלי של המניות.

מאז רכש זאבי את מניות בזק, חילקה החברה במהלך הרבעון הראשון של שנת 2000 דיווידנד בהיקף של 300 מיליון שקל, ממנו קיבל זאבי לידיו סך של כ-60 מיליון שקל. עם זאת, בסכום זה לא היה די כדי להקטין באופן משמעותי את יתרת ההלוואה שניתנה לזאבי.

בשל גודלו, האשראי שנתנו הבנקים לזאבי עשוי לגרום להם להפסדים. לפיכך, ייתכן שלחצם למכור מניות בזק נוספות - גדל.

לקבוצת זאבי עשויה להיות בעיה להעמיד לבנקים בטחונות נוספים, שכן החברה צריכה עדיין לפרוע חלק מהאשראי שניתן לה בתחילת שנת 1998, לשם רכישת השליטה בכלל סחר (ככל הידוע, מדובר בסכום של כ-150 מיליון שקל).

גם הנכסים המצויים כיום בידי קבוצת זאבי, ובהם ההחזקה בזאבי מחשבים , שידורי קשת, אייס קנה ובנה ויפנאוטו, אינם מניבים מזומנים בכמויות גדולות.

זאבי מחשבים חורגת מזה שלושה רבעונים מההתחייבות שנתנה לבנק הפועלים ולבנק דיסקונט, לפיה שיעור הונה העצמי לא יפחת בכל עת שהיא מ-35% מהמאזן, וכן שסכומו של ההון העצמי לא יפחת, בכל עת, מ-75 מיליון שקל. נכון לתום הרבעון השני היווה ההון העצמי של החברה, אשר הסתכם בכ-24.2 מיליון שקל, כ-16% בלבד ממאזנה.