קלרנט חושדת שהספרים שלה בושלו ומשקיעי אודיוקודס חוששים

מנהלי חברת אודיוקודס הישראלית יודעים היטב שהעובדה ש-42% ממכירות החברה תלויות בקלרנט האמריקאית (סימול CLRN) היא בעוכרי החברה. היומיים האחרונים הינם תזכורת נוספת לסיכון שיש בכך לאודיוקודס - הן בדו"חות הפיננסיים והן בשוק ההון.

הכוונה היא לירידה של 18%, שרשמה אמש מניית אודיוקודס, על רקע חשדות לפיהם מנהלים בחברת קלרנט "בישלו" את הדו"חות. קלרנט, ש-42% מהכנסותיה של אודיוקודס נובעות ממנה, הודיעה אתמול כי גילתה שהספרים שלה אינם תואמים את ההכנסות האקטואליות ברבעון הראשון והשני של שנת 2001, וכי אלו אמורות היו להיות נמוכות משמעותית. כמו כן, ההפסדים אמורים היו להיות עמוקים יותר.

על רקע זה ייסדה מועצת המנהלים של קלרנט ועדה מיוחדת שתחקור את העניין, ואף גייסה לטובת העניין את פירמת רואי החשבון ארנסט אנד יאנג. קלרנט אף התריעה כי המזומנים שבידיה יתבררו ככל הנראה כנמוכים יותר, כמו גם צד הנכסים כולו בדו"חותיה.

הנהלת הנאסד"ק עצרה את המסחר במניה תוך המתנה לפרטים נוספים ובינתיים שלחה קלרנט מספר מנהלים הביתה, בהם מנהל אסטרטגי, נשיא אזור אסיה-פסיפיק ומנכ"ל פעילות החברה בצפון אמריקה.

מהי ההשפעה על אודיוקודס? לחברה, המתמחה בטכנולוגיות בתחום העברת קול על גבי פרוטוקולי אינטרנט, יש שיתוף פעולה רחב עם קלרנט, שהיא הלקוחה היחידה שלה היום, המהווה יותר מ-10% מהכנסותיה.

למעשה, הרבה יותר מ-10%: ברבעון הרביעי של 2000 היוו ההכנסות מקלרנט 34% מהמכירות הכוללות של החברה - אחוז שעלה ל-44% ברבעון הראשון של 2001 וירד מעט לכ-42% ברבעון השני.

אודיוקודס מנסה תקופה ארוכה להגדיל את הכנסותיה מכיוונים אחרים - שיבואו בעיקר בדמות Design Wins חדשים - אולם בינתיים המכירות לקלרנט אינן מתכווצות.

אודיקודס, הנסחרת בבורסת הנאסד"ק לפי שווי שוק של כ-130 מיליון דולר, כמובן אינה מעוניינת בירידה אבסולוטית של ההכנסות מקלרנט, אלא רק מקווה שהעוגה כולה תגדל. "לא ייווצר מצב בו לא נמכור לקלרנט רק כדי לשמור על החלק היחסי שלה", הסביר לנו לא מכבר מייק לילו, סמנכ"ל הכספים של אודיוקודס. כלומר - אודיוקודס התכוונה להמשיך ולמכור לקלרנט עד כמה שהאחרונה תבקש.

אולם לא נראה שהתרחיש הוא הגדלה של המכירות לקלרנט או אפילו סטטוס-קוו: באותה נשימה בה תיקנה קלרנט את המספרים לאחור - אקט שאין לו השפעה כלל על אודיוקודס מבחינה חשבונאית - היא ביצעה גם הנמכת תחזיות להמשך: קלרנט אומנם לא סיפקה מספרים מדויקים למחצית השנייה של 2001 ולשנת 2002, אך הודיעה כי הם יהיו נמוכות מהתחזיות.

הפירוש עבור אודיוקודס הוא פשוט: ככל הנראה, היקף ההזמנות שמקורן בקלרנט יפחת וההכנסות של אודיוקודס לרבעון הקרוב יהיו נמוכות מהתחזיות. ההערכות הממוצעות כיום בוול סטריט הן שהחברה תדווח על הכנסות של 6.9 מיליון דולר ברבעון השלישי של השנה ועל הפסד של 9 סנטים.

מקורם של הקשיים מולם ניצבת היום אודיוקודס אינו רק בקלרנט, אלא בשוק בו היא פועלת - VoIP - ועל כך יוכלו להעיד חברות נוספות כמו ווקלטק ורדוויז'ן , העוסקות בתחום. השוק של אודיוקודס - שבבים וכרטיסים להעברת קול על גבי רשתות תקשורת נתונים - הוא גדול יחסית ובעל פוטנציאל, אולם זה אינו מיתרגם להכנסות ועצירת ההשקעות שם היא קשה.

מי שעוד עלולה להיפגע מהירידה הצפויה בהכנסות של קלרנט היא חברת מאינד הישראלית. זו חתמה ברבעון השלישי של 2000 על הסכם OEM עם קלרנט, המאפשר לה - כך קיוותה - להפוך את 300 לקוחות החברה ללקוחות פוטנציאליים שלה. בינתיים, קלרנט הניבה עבור מאינד הסכמים בודדים בלבד, בהם עם חברת קאפקום אינטרנשיונל.