מנורה גאון: "תוצאות בנק לאומי ישתפרו בקצב מהיר מתוצאות בנק הפועלים"

בית ההשקעות מנורה גאון מעניק המלצת "קנייה חזקה" למניית בנק לאומי ומציב לה מחיר יעד של 13.8 שקל - גבוה ממחיר השוק בכ-51%. להערכת האנליסט מירון קצפ, עתידו של בנק לאומי צפוי להיות דומה לזה של בנק הפועלים לאחר שעבר את תהליך ההפרטה, ולכן הוא צפוי להציג תשואה משופרת על ההון ופריון משופר של העובדים.

קצפ מציין כי מדיניות הדיווידנד של הבנק קובעת חלוקת 35% מהרווח, ולכן תגיע להערכתו תשואת הדיווידנד לשיעור של למעלה מ-5% בשנתיים הקרובות, כאשר בשנת 2001 תעמוד התשואה על 5.1% ובשנת 2002 היא תסתכם ב-5.9%.

להערכתו של האנליסט, תסתיים ההפרטה של הבנק עד סוף השנה הנוכחית, אולם הפרטה זו צפויה להיתקל בקשיים מכיוונו של ועד העובדים בבנק. להערכת בנק לאומי, תתבצע לבסוף הקצאת מניות אותן יוכלו העובדים לרכוש בהנחה, או שהעובדים יורשו לרכוש אחזקה מהבנק (להערכת האנליסט תהיה האחזקה גבוהה במעט מ-5%).

במנורה מציינים את חברת מגדל הנשלטת על ידי ג'נרלי וקבוצת אליהו כקונים פוטנציאליים של הבנק, ולהערכתם תהליך מכירתו של בנק לאומי יזכה להתעניינות גבוהה יותר מזה של בנק דיסקונט , שעדיין עמוס בהוצאות גבוהות כמו הוצאות שכר וחובות אבודים.

קצפ מציין כי בשנתיים הקרובות צפויות ההכנסות מחברת כרטיסי האשראי של הבנק, לאומי קארד, להיות נמוכות, ולא יהיו רווחים ממגזר זה בשל ההשקעות הגבוהות הנדרשות. אולם, הרווחים יגדלו ככל שיגדל מספר החנויות שיחתמו על הסכמי מסלקה עם לאומי קארד. כיום מחזיק בנק לאומי בכ-30% משוק הסליקה לויזה, ולהערכת קצפ יגיע נתח השוק בשנת 2002 ל-50%. תוך פחות משנה יש ללאומי קארד כחצי מיליון לקוחות מתוך 900 אלף שהיו לה ערב מכירת ויזה כ.א.ל לבנק דיסקונט.

"להערכתנו, צפויה האצה בגידול ברווחים, הודות להרחבת בסיס הלקוחות ולגידול בעסקי כרטיסי האשראי. בשנים 2001 ו-2002 אנו צופים גידול של 7% ברווחים מפעולות מימון וגידול של 5% בשנת 2003. להערכתנו, הבנק ישיג גידול חד יותר מזה של בנק הפועלים לאור הפוטנציאל של בנק לאומי לשפר את יעילותו", ציינו במנורה גאון.

במנורה מעריכים כי הרווח בשנת 2001 צפוי להסתכם ב-1.338 מיליארד שקל ובשנת 2002 הוא יגיע לרמה של 1.548 מיליארד שקל. הרווח התפעולי יגיע השנה ל-2.833 מיליארד שקל ובשנת 2002 יגיע ל-3.291 מיליארד שקל.