הצלחת המיזוג בין אלביט מערכות לאל-אופ סללה את הדרך למיזוג עם אלישרא

"שנה לאחר המיזוג עם חברת אל-אופ יכולה אלביט מערכות לצפות לאחור בסיפוק ולהצביע על הטמעה מוצלחת של פעילות אל-אופ לתוכה ומימוש הסינרגיה", כך כותב האנליסט ברנרד מנור מבנק אגוד.

מנור מציין כי בתחומי פעילות חופפים כמו בתחום הרכב הקרבי המשוריין והאלקטרואופטיקה, תרמה הסינרגיה לאלביט מערכות ישירות בזכייה בפרויקטים חדשים כמו אספקת מערכות הדמיה תרמית בהיקף 3 מיליון דולר, ומערכות קסדות טייס חכמות המציגות מידע חשוב לטייס ותפעול החימוש ע"ג משקף הקסדה לצבא דנמרק, אספקת מערכות ירי לטנק המרכבה בהיקף 40 מיליון דולר וחוזה בהיקף 18 מיליון דולר לחיל האוויר האיטלקי בו יסופקו מערכות הנחיית לייזר של פצצות אוויר-קרקע "חכמות". בבנק אגוד מעלים את הערכת השווי לאלביט מערכות מ-700 מיליון דולר בהערכה הקודמת ל- 756 מיליון דולר לשנה הקרובה, כ-18% מעל לשוויה בבורסה. במקביל, מעלה מנור את מחיר היעד למניה מ-18 דולר ל-19.3 דולר למניה, למחיר של 81.5 שקל לשנה הקרובה. ההמלצה נותרת "קנייה" למניה.

מנור מציין כי בנוסף לתרומת המיזוג למחזור מכירותיה של אלביט מערכות, חל גם שיפור רצוף ברווחיותה וביכולתה להתמודד בפרויקטים מורכבים וגדולים מול התעשייה האווירית ומול מתחרות גדולות זרות כגון Thomson, Smith Industries, Texas Instruments ואחרות.

הצלחת המיזוג עם אל-אופ, המשתלבת היטב עם אסטרטגיית הצמיחה ארוכת הטווח של אלביט מערכות, סוללת את הדרך, להערכתו של מנור, למיזוג הבא שייתכן ויהיה עם חברת אלישרא, מקבוצת כור, עם מעל 800 עובדים המתמחה בפיתוח חליפות לוחמה אלקטרונית למטוסים, ספינות וצוללות, סימולטורים ומערכות אימון.

אלישרא היא ספקית ותיקה של משרד הביטחון ולאחרונה זכתה במכרז משרד הביטחון בארץ לאספקת חליפת לוחמה אלקטרונית למטוס הקרב האסטרטגי ארוך הטווח, ה-F-15 "רעם" החדש, וכן זכתה במכרז לאספקת חליפות ל"א למסוקי הצי האוסטרלי.

לדברי מנור, מיזוג אפשרי זה המתקבל גם על דעת הנהלת החברה יוכל לפתוח בפני אלביט מערכות שווקים חדשים (בעיקר השוק הצבאי הימי) וירחיב עוד יותר את חבילת ההשבחה הצבאית שהיא מציעה ללקוחותיה בעיקר בתחום ההגנה האלקטרונית מפני איומים קרקעיים, אוויריים וימיים.

לאלביט מערכות צבר הזמנות לסוף רבעון שני 2001 של כ-1.5 מיליארד דולר, אשר 69% ממנו נובע מהזמנות לחו"ל. כ-66% מצבר ההזמנות (כ-1 מיליארד דולר) מיועד לביצוע השנה ובשנה הבאה.

לאור קצב צמיחת החברה במחצית הראשונה של השנה משאיר מנור ללא שינוי את צפי מכירותיה של החברה בשנת 2001 על הטווח שבין 690-720 מיליון דולר.

מנור מסכם כי להערכת הנהלת החברה מכירותיה במחצית השנייה של שנה יהיו חזקות יותר מבמחצית הראשונה הערכה התואמת את התחזית שלו, ולכן את מכירותיה המצטברות של החברה בארבעת הרבעונים הבאים הוא מעריך בטווח שבין 780-800 מיליון דולר.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק המלצות אנליסטים בתפריט הימני.