הציבור פדה כ-600 מ' ש' מקרנות הנאמנות תוך יומיים

שוק המניות יורד היום בכ-2%, אך הדרמה האמיתית נרשמת בשוקי האג"ח שמעיבים על המניות. מנהלי קרנות הנאמנות הגדולות מדווחים ביומיים האחרונים על בהלה בענף. הערכות הן, כי הציבור פדה אתמול והיום כ-600 מיליון שקל מקרנות הנאמנות. מדובר בהיקפי עתק כשעיקר הנזק נרשם בקרנות המושקעות בצמודי המדד.

הגלילים נסחרים כיום בתשואות של כ-3.94% והפדיונות הגדלים והולכים בחודשיים האחרונים, גרמו לירידות של כ-3% במחירי הגלילים בחודשיים. עליית התשואות באפיקים אלו הביאה ללחץ מצד בעלי היחידות, שנוהרים לסניפים בבקשה לפדות את הקרן.

בחודש האחרון ברחו כמה מיליארדי שקלים מהקרנות והתזה הרווחת בשוק מסבירה את גל הפדיונות בשילוב של המכירה הרעיונית ומכירות ממשיות בפועל. שיעורי המס על רווחי הון יועלו בתחילת 2006 ל-20% ביחס לשיעור מס נוכחי של 15%. שינוי סיווג המס בקרנות והצורך לממן חלק מתשלומי המס, יצר לחץ על איגרות החוב שהניבו תשואות שליליות במחיריהן בשוק. הציבור ער לתהליך שמזין ומלבה את עצמו והחליט לצאת מהקרנות.

אותם אפיקים שחוטפים כעת, הם אלו שגייסו השנה את מירב הכספים ולכן ייתכן כי מדובר בהתאמה טבעית. רן אמיתי, מנהל קרנות הנאמנות של בנק יהב מסד, אומר כי "לקראת סוף השנה, הציבור מגיע לסניפים ומבקש ל'רענן' את התיק. ההערכות הן, כי הציבור מעביר את הכסף לפקדונות שמוצעים על ידי הבנקים ולמק"מים. שוק קרנות הנאמנות מצטמק: המכירה הרעיונית וסוף השנה מביאות את הלקוחות לסניפים וזו התוצאה".

יניב פגוט ממגדל שוקי הון אומר היום בהתייחס לירידות בשוק, כי "רחוק מעין הציבור, במסדרונות בתי ההשקעות, מתרחשת הדרמה האמיתית בשוק הסולידי. מדובר במכה אמיתית - אין דרך להגן על התיק: יש אנשים שחושבים שהתשואות מעניינות אבל מפחדים ללכת נגד הזרם של הפדיונות הגדולים".

עוד אמר פגוט כי "מי שסובל הן בעיקר איגרות החוב הבינוניות, וזה מוזר כי כשהתשואות עולות בדרך כלל השאיפה היא לקצר את התיק. יש פדיונות ענק במערכת והשוק מתקשה לספוג את זה. התהליך מקרין גם על שוק המניות. מצד שני הזרים - בין כתוצאה מכך שהיו בחופש או מסיבה אחרת - לא דוחפים את השוק למעלה. זה כמו מרזב שאמור לנקז מים בהיקפים גדולים ואז מגיע שבר ענן ומציף את הבית".