מניות מתב, כלל אלקטרוניקה ואלרון צפויות לצאת מרשימת מניות המעו"ף

השפל אליו הידרדרו מניותיהן של מרבית חברות הטכנולוגיה, צפוי לתת את אותותיו גם בהרכב מדד המעו"ף (מדד ת"א 25), כך עולה מבדיקה שערך האנליסט מיקי זכריה מבית ההשקעות מנורה גאון.

הבדיקה מראה כי מניותיהן של חברת הכבלים מתב , ושתי החברות מקבוצת אי.די.בי, כלל אלקטרוניקה ואלרון , צפויות לצאת מרשימת המעו"ף. במקומן עתידות להצטרף לרשימה מניית הבנק הבינלאומי , ומניותיהן של שתי חברות הפעילות בתחום הנדל"ן, אפריקה ישראל ומבני תעשייה .

כידוע, מדד המעו"ף בבורסה לנייירות ערך בתל אביב נקבע לפי 25 המניות הגדולות ביותר מבחינת שווי שוק, הנסחרות בבורסה המקומית. לדברי זכריה, מדי חצי שנה, בתאריכים 15 ביולי ו-15 בינואר, מבצעת הבורסה בדיקה ש-25 המניות המרכיבות את המדד עודן מהוות את 25 המניות בעלות שווי השוק הגבוה בבורסה.

לדברי זכריה, בכדי לנטרל מאבקים צפויים בין הפעילים בשוק ההון בסמוך למועדי הבדיקה, נקבעו מספר פרמטרים עיקריים לעדכון מדד המעו"ף. כך למשל, בכדי שמניה תעבור מרשימת מניות ת"א 75 לרשימת מניות המעו"ף, היא צריכה להיסחר בשווי שוק הגבוה בלפחות 20% משווי השוק של המניה הקטנה ביותר במניות המעו"ף (המניה בעלת שווי השוק הנמוך ביותר). בנוסף, בבורסה בודקים כי לא בוצעו שינויים קיצוניים במחירי המניה בסמוך למועד הקובע לפיו נבדקים שוויי השוק של המניות השונות.

זכריה מציין כי "החלפת המניות המרכיבות את רשימת המעו"ף נעשית על פי הקריטריון של הראשונה להיכנס מחליפה את הראשונה לצאת". לדבריו, "הוצאת המניה מרשימת מניות המעו"ף מהווה פגיעה בנייר הערך כתוצאה מקיטון בנפח המסחר וירידה במחזורים".

ממצאיו של זכריה מראים כי שלוש המניות בעלות שווי השוק הנמוך ביותר ברשימת המעו"ף, נכון ליום ה-26 ביוני 2001, הן מניות מתב (בעלת שווי שוק של 954.1 מיליון שקל), כלל אלקטרוניקה (בעלת שווי שוק של 985.3 מיליון שקל) ואלרון (בעלת שווי שוק של 1.14 מיליארד שקל).

לעומתן, שלוש המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר ברשימת ת"א 75 הן מניית הבינלאומי (בעלת שווי שוק של 2.6 מילארד שקל), אפריקה ישראל (בעלת שווי שוק של 1.47 מיליארד שקל) וממבני תעשייה (בעלת שווי שוק של 1.44 מיליארד שקל).

זכריה מוסיף, כי התשואה העודפת של מניית הבינלאומי על מניית מתב עומדת על 173%, התשואה העודפת של מניית אפריקה ישראל על מניית כלל אלקטרוניקה עומדת על 50% ואילו התשואה העודפת של מניית מבני תעשייה על מניית אלרון עומדת על 26%.

לדברי זכריה, בחינת המניות המעומדות להיכנס למעו"ף מראה כי "אם לא יהיה שינוי דרמטי בשווי המניות בשנים עשר ימי המסחר שעוד נותרו עד למועד הקובע, הרי שמניות הבינלאומי, אפריקה ישראל ומבני תעשייה יהוו חלק ממדד המעו"ף במקומן של מתב, כלל אלקטרוניקה ואלרון". זכריה הוסיף כי "רשימת המעו"ף החדשה תיכנס לתוקף רק בראשית חודש אוגוסט 2001".

בסיכומו של דבר, באם אכן תתממש הערכתו של זכריה, יהווה השינוי עדות למעבר המשקיעים ממניות הכלכלה החדשה אל מניות הכלכלה המסורתית, או בקיצור: נדל"ן ובנקאות - IN, תקשורת ואלקטרוניקה - OUT.