האנליסטים ממשיכים להיות מרוצים מהמיזוג ומהסינרגיה של אלישרא עם אלביט. בפועלים סהר רואים בחיוב את הסינרגיה הגבוהה בתחומי הפעילות של השניים בתחום לוחמת היבשה ובתחום הלוחמה האלקטרונית (ל"א): "אלביט משתמשת כבר באלישרא כקבלן משנה בל"א. אך אנו סבורים כי באמצעות השליטה באלישרא, אלביט תוכל לשפר את שיעורי הרווחיות שלה", מציין האנליסט יואב בורגן.
שת"פ פוטנציאלי רואה בורגן גם בשוק הלוחמה האלקטרוני הימי, אך הוא מדגיש כי שוק זה סובל כיום מביקושים נמוכים כאשר מרבית הפרויקטים מופנים למזרח. גם תג המחיר של 100 מיליון דולר נראה בעיני בורגן סביר. בורגן מותיר את מחיר היעד לאלביט על 132 שקל - 26% מעל מחירה בשוק הבוקר ואת המלצתו על "קנייה", ומעלה במקביל את ההמלצה ל מ"מכירה" ל"החזק", לאחר שהוסר הסיכון של שימוש בכספי תדיראן לרכישת אלישרא.
ההסכם לרכישת אלישרא כפוף לאישור הממונה על ההגבלים העסקיים בשל "בעיית תחרותיות", כשאלתא מחזיקה ב-30% ממניות אלישרא. "המצב מצריך פתרון לא פשוט לאור המחיר המופרז אותו שילמה אלתא ב-2002 עבור רכישת חלקה - 330 מיליון דולר", כותב בורגן.
בנק הפועלים משבח אף הוא את הרכישה והסינרגיה הצפויה, ולאחר שהוסרה עננת חוסר הוודאות, הוא מעלה את המלצתו למניה ל"תשואת יתר". "אנו רואים בחיוב את סיום הפרשה (תלוי באישור הממונה על ההגבלים ובעלי מניות המיעוט באלביט), ומאמינים שתהליך הקונסולידציה של התעשייה הבטחונית החל", כותבים האנליטסים ניר עמיקם ורחלי גרשון.
שיעורי הצמיחה של אלביט עומדים על כ-8%, מעריכים בבנק, לאחר צמיחה של 5% ב-2004. להערכתם, צבר ההזמנות שעומד על 2.37 מיליארד דולר ימשיך ויגבר, בין היתר, בזכות פרויקט הצי"ד שימשיך להזרים הזמנות, והגידול בתקציב של צבא ארה"ב. בנוסף, התגבש הסכם בין ארה"ב לישראל בנוגע ליצוא הבטחוני, שמקטין את רמת אי הוודאות ששררה לאחרונה בשוק התעשיות הבטחוניות.
את הרבעון השני תסיים אלביט, לפי הערכות הבנק, עם עלייה של 7% בהכנסות ל-247 מיליון דולר ועם צמיחה של 12% ברווח נקי של כ-15 מיליון דולר.
"אלביט תוכל לשפר את שיעורי הרווחיות שלה"
נתן שבע
11.7.2005 / 11:20