קרן מדיסיד, שהשקיעה ב-8 חברות ביוטכנולוגיה בשנה - הפסיקה לפעול

עודד חרמוני

ב-2000 הציתה תעשיית הביוטכנולוגיה את דימיונם של המשקיעים והקרנות. כמה קרנות שהוקמו בתקופה זו הצהירו על יעדי גיוס גבוהים: קרן ביוקום שמנהלת כיום 30 מיליון דולר, מרביתם מכספי האחים עופר, תיכננה לגייס 100 מיליון דולר. קרן מדיקה הוותיקה אף היא הצהירה על היקף דומה. כמו כן, הוקמו מסגרות חדשות, דוגמת קרן ביוסיד וחברת ההשקעות מדיסיד, שביקשו להשתלב בשלבים המוקדמים של ההשקעות.

אלא שהמשבר העמוק הכה את התחזיות והתקוות למימושים באמצעות השוק הציבורי. המשקיעים בקרנות מדעי החיים החליטו למזער את הסיכון ונמנעו מלהיכנס להרפתקאות חדשות. חלק מהפרויקטים המתוכננים לא יצאו אל הפועל, וחלק מהקרנות וחברות ההשקעה נעלמו.

מדיסיד היא קרן להשקעות בשלבים מוקדמים של חברות בתחום מדעי החיים. הקרן הוקמה על ידי זיו דסקלו, ד"ר עמי אייל ואריאלה זוחוביצקי. בעוד שהקרנות הוותיקות ביצעו השקעות זהירות ואטיות, השקיעה מדיסיד, שניהלה כ-30 מיליון דולר, ב-8 חברות בתוך כשנה. בתעשייה טוענים כי בעקבות קשיים בגיוס הון נוסף והתפרקות השותפות, הפסיקה החברה לפני חודשיים את פעילותה המלאה, ואינה פועלת עוד כגוף השקעות. המשך ההשקעות בחברות הפורטפוליו שלה ייעשה ישירות על ידי המשקיעים הפרטיים בקרן.

באקסיד, השותפה במדיסיד, מכחישים שהקרן נסגרה, אך מאשרים כי היא בשלבי התארגנות מחודשת ובניית מודל מעודכן להשקעות. בתעשייה חוששים לגורל חברות הפורטפוליו של מדיסיד, הנחשבות למבטיחות.

קרן פמות היא דוגמה נוספת להשפעת המשבר בתעשייה. הקרן מנוהלת על ידי אריאל לנדאו, ונחשבת לאחד מעמודי התווך של ההשקעות בביוטכנולוגיה. הקרן פעלה כמעט לבד בצומת שבין האקדמיה לתעשייה, והשקיעה בפרויקטים של מדעני מכון ויצמן בשלבים הראשונים שמחוץ לאקדמיה. התוכניות להקמת קרן חדשה בהיקף של 70-50 מיליון דולר נדחו לפחות בחצי שנה, או כפי שלנדאו אמר: "עד שנדע לאן השוק הולך".

מפת הקרנות הישראליות המשקיעות במדעי החיים כוללת קרנות כמו אייפקס אירופה ומדיקה. אייפקס אירופה היא קרן בהיקף של 4.5 מיליארד דולר שהקציבה כ-600 מיליון דולר להשקעות בישראל. עמוס גורן, שותף ומנהל בקרן, האחראי על תחום מדעי החיים, אומר כי הקרן תקדיש כרבע מהסכום למדעי החיים, ומהם כ-40 מיליון דולר להשקעות בביוטכנולוגיה.

לדברי גורן, "חברות ביוטכנולוגיה בשלבים מאוחרים זקוקות ליותר מ-10 מיליון דולר. אנחנו יכולים להשקיע בחברה שאנחנו מאמינים בה גם 25 מיליון דולר. כיום יש, להערכתי, מאגר של 15-10 חברות בתחום הזקוקות להשקעה בהיקפים כאלה".

מדיקה מנוהלת על ידי יובל בינור ואהוד גלר, ומנהלת כ-100 מיליון דולר. באחרונה רשמה הצלחה באחד המודלים שהיא מיישמת שנים: קישור בין חברות ביוטכנולוגיה ישראליות צעירות לחברות אמריקאיות צעירות. השידוך שביצעה לפני כמה שנים בין חברת סלקר האמריקאית לחברת אורג'ניקס הישראלית הוביל למכירת החברה הממוזגת לתאגיד ג'ונסון וג'ונסון תמורת 1.4 מיליארד דולר.