בבית ההשקעות אופנהיימר (CIBC) מאמינים כי חברת מטאלינק נמצאת במסלול הנכון בדרך לבסס אף יותר את מעמדה בשוק ה-VSDL, אולם לאור הסביבה המקרו כלכלית ולצורך התאמה לשוויים של מתחרותיה, הם חותכים לה את מחיר היעד מ-44 דולר ל-14 דולר - עדיין 54% מעל למחיר המניה היום.
את ההמלצה למניה מותירים האנליסטים רוברט אדאמס, דניאל גלבטאך ושאול אייל כ"קנייה חזקה". "אנחנו מאמינים שהמשקיעים לטווח הרחוק יוכלו ליהנות מתשואה כאשר תנאי השוק ישתפרו ושוקי המטרה של החברה יתחילו לגדול", הם אומרים.
בתוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון ששיגרה החברה השבוע לוול סטריט היא דיווחה על רווח של 3 סנטים למניה - נמוך בסנט אחד מתחזיות בית ההשקעות. האנליסטים מסבירים כי היה זה לאור הוצאות תפעוליות גבוהות מן הצפוי ועל רקע ההשקעה האגרסיווית המתמשכת במחקר ופיתוח.
ההכנסות לרבעון עקפו את תחזית אופנהיימר
ההכנסות של החברה ברבעון היו 8.1 מיליון דולר - ב-8% מעל לתחזית אופנהיימר. ואולם, מטאלינק הזהירה כי ההכנסות שלה ברבעון השני של השנה ירשמו ירידה של 20%-10%, לאור ירידה בהזמנות ממנה, הקשורה גם בחולשה הכללית של הכלכלה.
עם זאת, מטאלינק מעריכה כי היא נמצאת במסלול לצמיחה של 50%-40% בשנה כולה, על אף הירידה ברבעון השני, מאחר שהיא מקווה למכירות משמעותיות במחצית השנייה של השנה ממוצרי ה-VDSL וה-G.shdsl, הנמצאים כעת בשלבי אלפא ובטא.
מטאלינק מפתחת שבבים למודמים המאפשרים תקשורת אינטרנט סימטרית ומהירה (שידור אותות דיגיטליים של קול, נתונים או וידיאו) על גבי חוטי הטלפון הרגילים - קווי נחושת. את השבבים הללו היא מוכרת לחברות ציוד התקשורת, ואלה מוכרות את המוצר הסופי לחברות הטלפוניה. שווי השוק של החברה היום הוא 190 מיליון דולר.
השווקים אליהם פונה מטאלינק - כך האנליסטים - אמורים לספק הזדמנות טובה לחברות ה-DSL ב-3 השנים הקרובות, ומטאלינק יכולה בהחלט להפוך לשחקנית חשובה בתחום. להערכת אופנהיימר, שני השווקים הללו טומנים בחובם צמיחה במספר ה-Ports (ממשקים לחיבור התקנים חיצוניים למחשב) - מ-800 אלף ב-2000 ל-67 מיליון ב-2004 - צמיחה שנתית ממוצעת של 202%.
צמיחה של 40% השנה
לדברי האנליסטים, החולשה היחסית שחוותה החברה מכיוון אירופה (74% ממכירותיה הגיעו מאיזור גיאוגרפי זה ברבעון הראשון - ירידה של 7% מהרבעון הקודם) קוזזה על ידי דרישה חזקה למוצריה מכיוון השוק הצפון אמריקאי, שהיווה 26% מהכנסות החברה ברבעון - זינוק של 130% מהרבעון הרביעי של 2000.
האנליסטים מגבים את בטחונם לטווח הארוך בחברה בכך שההנהלה עצמה מאמינה בעתיד החברה - כך לפחות הם מפרשים את הודעתה כי היא רכשה 9.8 מיליון מניות בשוק השנה. אבל באותה נשימה, הם מורידים את התחזיות מן החברה לרבעון הקרוב ולשנה כולה.
כעת, מצפים שלושת האנליסטים כי מטאלינק תשוב להפסד ברבעון השני של 3 סנטים למניה, תחת תחזית קודמת לרווח של 4 סנטים למניה, ותציג הכנסות של 6.5 מיליון דולר. ב-2001 כולה מצפים באופנהיימר לרווח של 6 סנטים למניה, לעומת תחזית קודמת לרווח של 31 סנט. ההכנסות בשנה הנוכחית צפויות להסתכם ב-33 מיליון דולר, ולא ב-43 מיליון דולר כפי שקיוו קודם לכן האנליסטים, מה שיעיד על צמיחה שנתית של 40%.