דיין רושר: המלצת "קנייה אגרסיווית" לבריזקום

בנק ההשקעות דיין רושר, המיוצג בארץ על ידי בית ההשקעות תמיר פישמן, מעניק המלצת "קנייה אגרסיווית" למניית בריזקום ומציב לה מחיר יעד של 15 דולר - גבוה ממחירה בשוק ב-100%.

בהמלצתו מציין הבנק כי החברה עמדה בתחזיות המתוקנות לרבעון הראשון ומחזור מכירותיה ברבעון זה הסתכם ב-23.9 מיליון דולר, לעומת הכנסות של 15.6 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנת 1999. להערכתו של האנליסט ג'ים מולר, הצמיחה ברבעון הראשון מיוחסת בעיקר לעלייה בדרישה למוצרי החברה מהשווקים הבינלאומיים, ומציין, כי בהתחשב באווירה הכללית בשוק, ביצועיה של בריזקום מניחים את הדעת.

מולר מציין כי ימי המלאי של החברה עלו ברבעון הראשון של השנה ל-337 לעומת 192 ימים ברבעון המקביל - מה שמצביע על צבירת מלאים בחברה, שנובעת מההאטה הכללית במשק האמריקאי. להערכתו, למרות שהמשבר בענף ההיי-טק צפוי להשפיע גם על בריזקום ברבעון הקרוב, הרי שהוא מוצא לנכון להעלות את תחזית הרווח השנתית של החברה מ-0.08 ל-0.1 דולרים למניה.

מולר הוא לא היחיד שמעדכן את תחזית הרווח לבריזקום, שהרווח הנקי שלה הסתכם ב-63 אלף דולר ברבעון הראשון, וזאת לעומת הפסד של 256 אלף דולר ברבעון המקביל. באזהרותיה לקראת הרבעון העריכה החברה כי תסיים את הרבעון באיזון בשורת הרווח למניה, ואולם בתי ההשקעות העדיפו שלא לקבל הערכה זו, וקבעו בממוצע שהיא תפסיד סנט אחד למניה.

אחת הבעיות עליהן עומד מולר, היא המעבר להפסד תפעולי. בריזקום דיווחה על הפסד תפעולי של 2.45 מיליון דולר, וזאת לעומת רווח תפעולי של לא פחות מ-1.3 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2000. נתון זה, ביחד עם צבירת המלאים (שלהערכתו של מולר עדיין לא דורשת את תחיקון הערך שלהם בספרים), מעלים את הסיכון של החברה.

מולר מציין 3 נקודות מרכזיות שלהערכתו ייתרמו מאד לשיפור תוצאותיה של בריזקום בעתיד: תחילתו של תהליך החדירה לשוק היפני, הצטרפותה של סימנס כשותף OEM משמעותי לחברה שתחל לשווק את מוצריה של בריזקום דרך ערוצי ההפצה שלה, והשקתו של מוצר חדש - BreezeACCESS OFDM.