דלתא: יורו חלש היכה ברווחיות התפעולית

הארץ
ltpgt
lt/bgtיורם גביזוןltbgt
"אם דלתא היתה לפני השקעה נוספת, הייתי חושב שגם אותה צריך לבצע בארה"ב", אומר סמנכ"ל הכספים של חברת דלתא, אבירם להב.
lt/pgt

ltpgt
השוק האמריקאי חווה התמתנות בשיעורי הצמיחה דווקא לאחר שדלתא גיבשה נוכחות משמעותית בצפון אמריקה, ואולם להב סבור שהכניסה לשוק האמריקאי היתה מהלך בלתי נמנע לנוכח חולשת השוק הישראלי והעובדה שיש לה לקוח מרכזי מסוכן כמו מרקס אנד ספנסר.
lt/pgt

ltpgt
"השוק האמריקאי הוא העשיר בעולם, הוא מוטה מותגים והשוק העממי (MASS MARKET) של רשתות דוגמת וול-מרט קיי מרט וטרגט, צומח ונוגס בהתמדה מהשוק של רשתות השווק בטווח הביניים של המחירים, ומשגשג במיוחד בתקופות של האטה כלכלית", אומר להב.
lt/pgt

ltpgt
התוצאות הכספיות של דלתא לרבעון הרביעי של 2000 ממחישות עד כמה העמקת הנוכחות בשוק האמריקאי חסרה לדלתא כדי להקטין את חשיפתה לתנודות בשערי החליפין.
lt/pgt

ltpgt
חולשת המטבעות האירופיים ועוצמתו של השקל גרמה לירידה דרמטית ברווח התפעולי של דלתא ברבעון הרביעי של 2000. מכירותיה של החברה צמחו ב-35 מיליון דולר (34%) ברבעון הרביעי של 2000 לעומת הרבעון המקביל לו ב-1999, אך הרווח התפעולי של החברה גדל ב-1.2 מיליון דולר בלבד.
lt/pgt

ltpgt
להב אומר כי לחברה יש חשיפה נטו של עודף הוצאות על הכנסות נקובות שקל ב-70 מיליון דולר על בסיס שנתי, חשיפה של עודף הכנסות על הוצאות נקובות יורו של 25 מיליון דולר ביורו, וכן חשיפה דומה של הכנסות נקובות ליש"ט ב-130 מיליון דולר לשנה.
lt/pgt

ltpgt
ייסוף של 7% בשער החליפין הממוצע של השקל כלפי הדולר ביחס לקבוע בתקציבה של החברה ופיחות של 20% בשער היורו ביחס לתחזית של דלתא, שחק את הרווח התפעולי ב-2.5 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2000.
lt/pgt

ltpgt
"אלמלא השפעת המטבעות היה הרווח התפעולי של דלתא עולה ב-40% ברבעון הרביעי", אומר להב, אבל עד לאיחודה של חברת InnerSecrets ברבעון הראשון של 2001 תסתפק דלתא בתרחישי "מה אם".
lt/pgt

ltpgt
רכישה קודמת של דלתא - חברת Wundies, שאוחדה בראשונה ברבעון הרביעי - תרמה 26 מיליון דולר למכירותיה של דלתא ברבעון הרביעי של 2000 והיתה הגורם העיקרי לצמיחה המהירה במכירות. הצמיחה הפנימית של דלתא ברבעון הרביעי של 2000 - בנטרול מכירותיה של וונדיס ושל דומיניון הקנדית, שנרכשה בתחילת השנה והוסיפה 12 מיליון דולר - הגיעה ל-4.4% בלבד.
lt/pgt

ltpgt
הרווחיות התפעולית של דלתא ירדה ל-7.4% מהמחזור ברבעון הרביעי של 2000 בהשוואה ל-8.8% מהמחזור ברבעון המקביל ב-1999, למרות שדלתא המשיכה את היישום המהיר של האסטרטגיה שלה - הגדלת חלקם של מוצרי הנשים במחזור וגידול במכירות בצפון אמריקה.
lt/pgt

ltpgt
מכירות מוצרי הנשים, שרווחיותם הגולמית גדולה ב-5 נקודות אחוז בממוצע ממוצריה ההלבשה התחתונה האחרים של החברה, צמחו ברבעון הרביעי של 2000 ב-76% לעומת הרבעון המקביל ב-1999 והסתכמו ב-68 מיליון דולר, 50% מהמחזור, בהשוואה ל-38% מהמחזור ברבעון הרביעי של 1999. להב צופה לשיפור ניכר במכירותיה של וונדיס בעקבות רכישתה של אינרסיקרטס, שמחזורה ב-2000 הסתכם ב-90 מיליון דולר בשל הסינרגיה ביניהן.
lt/pgt

ltpgt
הצמיחה במכירות מוצרי נשים לרשתות כמו ויקטורייס סיקרט הסתייעה בחטיבת הסנטוני שמפתחת מוצרי הלבשה תחתונה ללא תפר באמצעות 180 מכונות סנטוני. להב סבור, בניגוד להערכה שרווחה עד לפני כשנה, שהגדלת מספר מכונות הסנטוני אינה הבעיה. "השוק לא קונה טכנולוגיה אלא מוצרים חדשניים שייצרו גירוי לקנייה במיוחד כשמדובר במוצרי מוצרות שנקנים על פי דחף. החברות לא למדו עדיין למצות את מכונות הסנטוני", אמר.
lt/pgt

ltpgt
"הדפוס של קניית מוצרי מותרות היא גם הסיבה שההאטה הכלכלית לא תהיה הגורם המכריע בצמיחת החברה, אלא יכולתה לפתח מוצרים חדשניים ואיכותיים לפי דרישת המחיר של הרשת הקמעונאית. 15 דולר לקניית חזיה תמיד יהיה".
lt/pgt

ltpgt
רכיב אחר שקיזז את נזקי שערי החליפין של המטבעות היה המשך הגידול במכירות של מוצרים שיוצרו במדינות שכוח העבודה שלהם זול - ל-57% מהמחזור ברבעון הרביעי של 2000, לעומת 39% מהמחזור ברבעון המקביל ב-1999.
lt/pgt

ltpgt
דלתא הגדילה לדבריו את כושר הייצור בצורה משמעותית במצרים וירדן, ואולם במקביל היא צפויה להגדיל במידה ניכרת את היקף הייצור במדינות המזרח הרחוק, מרכז אמריקה, דרום אמריקה והאיים הקריביים.
lt/pgt

ltpgt
מכירותיה של דלתא בארה"ב צמחו ב-66% (בנטרול וונדיס) ברבעון הרביעי של 2000 לעומת הרבעון המקביל ב-1999 ל-61 מיליון דולר - 44% מהמחזור. המכירות ללקוחות, כגון וולמרט, טרגט, וויקטורייס סיקרט, קיי מרט, ודה גאפ הקטינו את תלותה של החברה ברשת מרקס אנד ספנסר, שבסיסה בבריטניה וסובלת מירידה במכירות ושחיקה חדה ברווחיות.
lt/pgt

ltpgt
המכירות למרקס אנד ספנסר ירדו ברבעון הרביעי ב-3.9% במונחים דולריים לעומת הרבעון המקביל ב-1999 והסתכמו ב-52.7 מיליון דולר, 38% מהמחזור, בהשוואה ל-53% מהמחזור ברבעון המקביל ב-1999.
lt/pgt

ltpgt
דלתא הגבירה ברבעון הרביעי של 2000 את מאמציה לחסל את המלאים העודפים שצברה ברבעונים השני והשלישי כשמרקס אנד ספנסר עיכבה הזמנות. הפחתת המלאים לרמה של 91 ימי מלאי בסוף הרבעון הרביעי של 2000 בהשוואה ל-113 בסוף הרבעון השלישי של 2000, הביאה לצמיחה בעודף התזרימי מפעילות שוטפת ל-20 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2000 ול-31 מיליון דולר ב-2000, בהשוואה ל-20 מיליון דולר ב-1999.
lt/pgt