קרדן השקעות הון: "למרות המשבר בתעשיית הטלקום לא מורגשת האטה בשוק של אי.סי.טל"

גתית פנקס
ltpgt
למרות המשבר הפוקד את ענף הטלקומוניקציה, אף אחת מלקוחותיה של חברת אי.סי.טל לא ביטלה את ההתקשרות עמה או צמצמה הזמנות, וכמו כן, לא מורגשת בשוק ירידה של כמות המכרזים למוצרים אלה - כך אומר הכלכלן רון וולקן מקרדן השקעות הון (לשעבר, החברה המרכזית לניירות ערך).
lt/pgt

ltpgt
לדברי וולקן, אי.סי.טל, המתמחה בפיתוח מערכות פיקוח ובקרה לגילוי ומניעת הונאות טלקומוניקציה, נמצאת כעת במומנטום עסקי חיובי, ויש לה בסיס רחב של כ-170 לקוחות. "החברה מציגה צמיחה מתמדת לאורך זמן, הן במכירות והן ברווח הנקי, גם בבחינה שנתית וגם בבחינה רבעונית", אומרים בקרדן, ומביעים ביטחון בכך שהחברה תצליח לצמוח בכ-35% בשנת 2001.
lt/pgt

ltpgt
אגב, גם מתחרותיה של אי.סי.טל, חברת טי.טי.איי וחברת INET האמריקאית לא הנמיכו תחזיות לקראת שנת 2001, ואף הן נמצאות בצמיחה עקבית גבוהה מהשוק (שצומח ב-20% לשנה). טי.טי.איי אינה מתחרה ישירה, אומנם, של אי.סי.טל, אך היא מספקת שירותים דומים לספקית שירותי הטלקום.
ltbrgt
lt/bgtאי.סי.טל מתכוונת לרכוש טכנולוגיות משלימותltbgt
לאי.סי.טל כיום 42 מיליון דולר בקופה, שעשויים לסייע לה לשאת בהוצאות המימון הכבדות הנובעות מהאשראי הארוך שניתן לספקיות שירותי טלקום, שעשוי להגיע עד ל-140 יום. בנוסף, היא יכולה לעשות שימוש במזומנים אלה לביצוע עסקות רכישה ש"יסייעו לה למנף את יכולותיה", אומר וולקן.
lt/pgt

ltpgt
25% מהון מניותיה של אי.סי.טל מוחזק בידי הציבור ו-75% נוספים מוחזקים בידי חברת אי.סי.איי 10003164-MRQ . בשל כך, הכמות הצפה של המניות נמוכה והסחירות במניה נמוכה אף היא. עם זאת, אי.סי.איי הודיעה כבר שהיא מעוניינת לדלל את החזקתה בחברה באופן משמעותי - בהתאם לאסטרטגיה שלה להפוך לחברת החזקות של 5 חברות מונפקות - מה שלא נראה שיתגשם בתקופה הקרובה.
lt/pgt

ltpgt
לדברי וולקן, אי.סי.איי תוכל לדלל את החזקתה בחברה באמצעות חלוקת דיווידנד לבעלי מניותיה, או באמצעות הצעת מכר של בעלי המניות במסגרת הנפקה של אי.סי.טל, או באמצעות מכירה של החברה כולה לספקית טלקומוניקציה, וכך תצליח אי.סי.טל להגדיל את הסחירות במניה.
ltbrgt
lt/bgtמחיר היעד: גבוה ב-17% ממחיר המניה היוםltbgt
עד שאי.סי.איי תוציא אל הפועל את כוונתה, נוצרת סכנה מסוימת עבור אי.סי.טל. וולקן אומר כי השליטה המוחלטת של אי.סי.איי בהחלטות הדירקטוריון של אי.סי.טל מאפשרת לה להעביר החלטות העונות על צורכיה והאסטרטגיה שלה כחברת החזקות, וקיים חשש כי היא עלולה לפגוע באי.סי.טל.
lt/pgt

ltpgt
דוגמה אחת יכולה להיות רצון של אי.סי.איי לשפר את שורת הרווח שלה, ואז היא תבקש למכור מניות של אי.סי.טל, ותגרום לחץ על מחיר המניה.
lt/pgt

ltpgt
מחיר היעד שהאנליסטים מציבים לאי.סי.טל הוא 19.68 דולר למניה - 17% מעל למחיר המניה כיום. ההמלצה למניה נותרת "קנייה", ובקרדן מעריכים כי אי.סי.טל תדווח על מכירות של כ-18.1 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2001 ועל רווח של 19 סנט למניה. בשנת 2001 כולה החברה תדווח, להערכת וולקן, על הכנסות של 80.87 מיליון דולר ועל רווח של 86 סנט למניה.
lth5gt lthrgt
לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד.
lthrgt
lth5/gt
lt/pgt