בנק אגוד: שוויה של איזיצ'יפ מסתכם ב-300 מ' ד' בלבד, לעומת הערכת שווי קודמת של 500 מ' ד'

גתית פנקס
ltpgt
בתגובה להודעתה של חברת לנאופטיקס משבוע שעבר כי סגרה את פעילות החברה הבת, נטגארד (90%), מפרסמים היום האנליסטים אמיר חייק וברנרד מנור מהמדור האנליטי של בנק אגוד דו"ח על החברה.
lt/pgt

ltpgt
"החברה הבת של לנאופטיקס, נטגארד, לא הוסיפה לשוויה של לנאופטיקס, וההודעה על הפסקת הפעילות אינה מפתיעה והיתה אף מתבקשת", אומרים האנליסטים. לדבריהם, מאחר שהחברה הפחיתה את כל הפסדי נטגארד בתוצאותיה לשנת 2000, תהיה לכך השפעה חיובית על תוצאותיה העסקיות העתידיות. יצוין עם זאת, שבבנק אגוד לא מספקים תחזיות הכנסות והפסדים כלשהן לחברה.
lt/pgt

ltpgt
וכך, לאחר שלא הצליחה לנאופטיקס לבסס את מעמדה של חברת נטגארד בשוק אבטחת הרשתות הארגוניות, היא העבירה את רוב הכובד - או אולי נכון יותר לומר את כל הכובד - אל החברה הבת איזיצ'יפ (57%), שהיא כיום ההחזקה היחידה של לנאופטיקס.
ltbgt
לנאופטיקס רוצה להיבנות מאיזיצ'יפ
lt/bgt
מדובר בסטארט אפ מבטיח במיוחד שאף הצליח לגייס 27.5 מיליון דולר לפי שווי של 100 מיליון דולר מגופים מובילים, כמו יבמ (סימול IBM), סטאר, תמר, גולדמן סאקס ואייפקס.
lt/pgt

ltpgt
האנליסטים מעריכים כי לנאופטיקס תשרוף מזומנים בשווי של 17 מיליון דולר השנה, ותסיים את 2001 עם 13 מיליון דולר בקופתה, בין השאר, לאור התמקדות מוגברת במאמצי המחקר והפיתוח, ופתיחת מרכז שיווק בארה"ב של איזיצ'יפ.
lt/pgt

ltpgt
בלנאופטיקס העריכו לא מכבר כי הלקוחות עימם עורכת איזיצ'יפ ניסויי אלפא יקבלו את השבבים הראשונים כבר השנה. מדובר בכ-6 לקוחות של החברה, המפתחת שבבים לתקשורת אינטרנט מהירה, שיישבו בליבן של מערכות המיתוג של הדור הבא. כמו כן, הם העריכו כי 10 לקוחות חדשים ייבחנו מיד לאחר מכן את גירסת הביטא.
lt/pgt

ltpgt
אם עד כה היה מקובל להגדיר את לנאופטיקס כחברה המתמחה בשיפור תעבורת נתונים ברשתות תקשורת, שיש לה החזקה אף בחברת איזיצ'יפ, הרי שכעת צמד האנליסטים משנה את הגדרת החברה, כך שאין לה כמעט זכות קיום פרט לאיזיצ'יפ.
ltbgt
לנאופטיקס - חברת אחזקות
lt/bgt
לדבריהם, "לנאופטיקס היום היא חברת אחזקות שלה 57% באיזיצ'יפ, והיא משכירה לה שטח ושירותים שונים תמורת דמי ניהול". עם זאת, ההחזקה היחידה היא איזיצ'יפ, ומאיר בורשטיין, יו"ר לנאופטיקס, אמר לנו בשבוע שעבר כי אין לו כוונות לבצע רכישה של חברות נוספות בתקופה הקרובה.
lt/pgt

ltpgt
בהערכת השווי הקודמת שערכו האנליסטים לאיזיצ'יפ, הם דיברו על 500 מיליון דולר. עם זאת, ומאחר שההערכה בוססה על השוואה לשווי בו נעשו עסקות רכישה של חברות דומות - עסקות ששוויין ירד בחצי בחודשים האחרונים - הרי ששוויה של איזיצ'יפ עודכן כלפי מטה, והוא מסתכם להערכת האנליסטים ב-300 מיליון דולר.
lt/pgt

ltpgt
אם כך, ומאחר ולנאופטיקס מחזיקה ב-57% מהחברה, הרי ששוויה מוערך בכ-171 מיליון דולר, וזאת לעומת שווי שוק של 88 מיליון דולר היום. לאור זאת, האנליסטים מבנק אגוד מורידים את מחיר היעד מ-30 דולר למניה ל-23.5 דולר למניה לשנה הקרובה. ההמלצה למניה נותרת "קנייה חזקה".
lt/pgt

ltpgt
"כתוצאה ממסע הרכישות המסיווי של החברות המפתחות את השבבים על ידי חברות התקשורת הגדולות, נשארה איזיצ'יפ היחידה בתחומה שלא נרכשה על ידי חברה טכנולוגית אחרת", אומרים חייק ומנור. לדבריהם, לאור זאת, היא יכולה להוות מטרה לרכישה על ידי חברת תקשורת גדולה, שתבקש לשלב את שבבי הדור הבא של איזיצ'יפ במערכות המיתוג של הדור הבא שהיא מייצרת.
lth5gt lthrgt
לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד
lt/pgt

ltpgt
lthrgt
lth5/gt
lt/pgt