יאשה סיטון על המיזוג:

גתית פנקס
ltpgt
"אין לי ספק שמהלך המיזוג שלנו עם חטיבת הלייזרים של קוהרנט יציף ערך לבעלי המניות שלנו, ויתגלה כשיתוף פעולה סינרגי ביותר", כך אומר היום יאשה סיטון, נשיא ומנכ"ל חברת אי.אס.סי מדיקל .
lt/pgt

ltpgt
היום הודיעה חברת אי.אס.סי כי השלימה את המיזוג עם חטיבת המערכות הרפואיות של קוהרנט האמריקאית בעסקת מזומן, אג"ח והחלפת מניות. בסה"כ, שוויה של העסקה הוא 230 מיליון דולר, כאשר 100 מיליון דולר ישולמו במזומן, כ-89.1 מיליון דולר נוספים ישולמו באמצעות 5.4 מיליון מניות של אי.אס.סי (לפי מחיר של 16.5 דולר למניה) וכ-12.9 מיליון דולר ישולמו באמצעות אג"ח, שיישאו ריבית שנתית של 5% למשך 18 חודשים.
lt/pgt

ltpgt
בנוסף לכך, התחייבה אי.אס.סי, בכפוף לאבני דרך עתידיות, לשלם כ-25 מיליון דולר נוספים. לדברי שגיא גנגר, סמנכ"ל הכספים של החברה, על כל מכירה של מיליון דולר מעל לרף מכירות של 400 מיליון דולר בתום 3 שנים, תקבל קוהרנט סכום של 210 אלף דולר. מאחר שהסכום המקסימלי, כאמור, הוא 25 מיליון דולר, הרי שעל החברה המאוחדת למכור בכ-520 מיליון דולר.
ltbgt
כמה זמן מתנהל ביניכם המו"מ, כיצד נעשה הקישור הראשוני והאם אומנם נכונים הפרסומים לפיהם יעקב פרנקל, יו"ר מועצת המנהלים של החברה, היה זה שעשה את הקישור בין החברות?
lt/bgt
סיטון: "אנחנו בדיונים עם קוהרנט באופן אינטנסיווי במשך כ-3 חודשים, והמפגש בינינו היה בתערוכה בארצות הברית, בה השתתפה אי.אס.סי וכן החטיבה הרפואית. שמענו שקוהרנט מעוניינת לפצל את החטיבה הרפואית שלה כדי להפוך ל"Pure Player" בנושא הלייזרים לתחום הטלקום, והחלטנו לנצל את ההזדמנות.
lt/pgt

ltpgt
"לאחר מכן קבעתי פגישה עם מנכ"ל החברה, ובהמשך סגרנו את העסקה. פרנקל לא יזם את העסקה, אבל היה לו בהחלט חלק פעיל כשותף במועצת המנהלים שלנו בביצוע המו"מ עד לגיבוש העסקה".
ltbgt
המכירות המשותפות של החברה המאוחדת הסתכמו ב-360 מיליון
דולר בשנת 2000. מה תחזיות הרווח וההכנסות לשנת ?2001
lt/bgt
"ההערכות הן כי בשנה הבאה תייצר החטיבה הרפואית של קוהרנט הכנסות בטווח של 210-206 מיליון דולר. אנחנו בהחלט מרגישים בנוח עם תחזית כזו, שתוביל להכנסות משותפות של יותר מ-380 מיליון דולר בשנת 2001.
lt/pgt

ltpgt
"לגבי הרווח, קצת קשה לנו להעריך, שכן חטיבת הלייזרים אינה חברה נפרדת. ואולם, אנחנו יודעים שה-EBITDA שלה (רווח לפני מס ופחת) היה 16 מיליון דולר בשנה שעברה. אנחנו מעריכים שהרווח למניה שלנו יהיה נייטרלי השנה מבחינה זו, ואולם לאור הסינרגיות שלנו - אנחנו מעריכים שנצמח ב-60 סנט למניה (פרופורמה)".
ltbgt
לחטיבה של קוהרנט יש מכפיל מכירות של 1, בעוד שלכם יש מכפיל מכירות של 3, מה גם שהחברה אינה מפגינה שיעורי צמיחה מדהימים. האם לדעתכם התשלום עבור החטיבה החדשה הוא זול, והאם יש ביניכם רק סינרגיה או שיש גם מקום להתייעלות?
lt/bgt
"הרווחיות שלנו היא גדולה, דבר שבא לידי ביטוי גם בשולי הרווח הגולמי שלנו. אנחנו מרגישים שהמחיר היה הוגן לבעלי המניות של קוהרנט, ומרוצים ממנו, גם בהתחשב בכך שאנחנו נהיה כעת החברה בעלת נתח השוק הגדול ביותר, הן בתחום הרפואי והן בתחום האסתטי. אני לא מעוניין עדיין להיכנס לאחוזים, אבל אני יכול לומר שיש הפרש אדיר בין החברה המשולבת ובין החברות הבאות אחריה.
lt/pgt

ltpgt
"יש בינינו גם מקום להתייעלות, אך אנחנו מעדיפים שלא להיכנס לפרטים בשלב זה. אני יכול לומר שיש בינינו סינרגיה גדולה, וייחסכו כ-25 מיליון דולר בעלויות התפעול של החברה המשולבת. יש לכך אספקטים נוספים, והכול נראה לנו כרגע חיובי ביותר, אבל כידוע, צריך גם לבצע את הדברים ולא רק לדבר".
lt/pgt

ltpgt
לא סתם נוקט סיטון גישה שמרנית וזהירה, ונראה כי זה לאור העובדה שאי.אס.סי כבר למודת נסיונות מיזוגים שהובילו אותה לדרך רצופת מהמורות. הכוונה היא למיזוג עם חברת תעשיות לייזר הישראלית, שהתיאור "מאבקי שליטה" הוא תיאור עדין ביותר למה שהתרחש בחברה תחת ניהולו של שמעון אקהויז, מייסד החברה.
lt/pgt

ltpgt
אי.אס.סי, שהיתה רווחית, אף החלה להציג הפסדים בדו"חותיה הכספיים, ואריה גנגר, שהיה יו"ר החברה, החליף, בסופו של דבר, את אקהויז. סיטון חזר לנהל את החברה, וזאת לאחר שעזב את תפקידו בעקבות המיזוג בין שתי החברות. השם "אי.אס.סי", כנראה, אינו מקושר רק עם דברים טובים עבור החברה, ולכן לאחר השלמת העסקה, תשנה החברה הממוזגת את שמה מאי.אס.סי ל-Lumenis.
ltbgt
מדוע שינוי השם?
lt/bgt
"אנחנו רוצים לנצל את ההזדמנות ליצור תדמית חדשה לחברה. יש יותר מדי חברות עם שמות דומים לשלנו, כמו אי.סי.איי. אנחנו אומנם לא עוסקים בתחום זהה, אבל זה שם שקשה להתמודד איתו באיזשהו אופן, וחשוב לנו להבהיר שיצאנו לדרך חדשה, שאינה קשורה לעבר של החברה".
ltbgt
לפני מספר חודשים העריך פייפר ג'פרי את שוויה של החטיבה הרפואית של קוהרנט ב-660 מיליון דולר, ואילו היום מדובר בסכום של לכל היותר 230 מיליון דולר. האם זהו סימן להאטה בשוק, וכיצד אתם חשים אותה?
lt/bgt
"להאטה לא היתה השפעה על מחיר העסקה. אני לא מעוניין לדבר על שוויה של החטיבה קודם לכן, אבל אני מאמין שבתנאי השוק היום כבר מדובר על שוויים אחרים. מכל מקום, אנחנו מודעים לכך שיש האטה אצל המתחרים שלנו, אבל יש אספקטים מהם אנחנו יכולים דווקא ליהנות.
lt/pgt

ltpgt
"אחד מהם הוא העובדה שכאשר השוק נמצא בהאטה, אנשים מחפשים טיפולים קוסמטיים או אסתטיים זולים יותר, והטיפולים באמצעות המכשירים שלנו נחשבים לזולים יחסית. אנחנו עוקבים אחרי השוק כל הזמן, ויש לנו גם תוכניות מגירה למקרה שניתקל בבעייתיות מכיוון השוק".
lt/pgt

ltpgt
לצורך מימון הרכישה השיגה אי.אס.סי התחייבות מבנק הפועלים ובנק לאומי, וכך היא תגייס כ-242 מיליון, כאשר 100 מיליון דולר מתוך הסכום יינתנו כהלוואה לשש שנים, וזאת לצורך מימון התשלום במזומן. כ-50 מיליון דולר נוספים יינתנו לאי.אס.סי כמסגרת אשראי, ובנוסף, תקבל החברה זכות משיכה של עד 92 מיליון דולר לצורך מ