נשואה זנקס: המלצת "קנייה" למניית הפועלים במחיר הגבוה ב-37% ממחירה

גולן פרידנפלד

להערכת בית ההשקעות נשואה זנקס, צפוי בנק הפועלים לדווח על רווח של 30 אגורות למניה ברבעון האחרון של 2000, לעומת רווח של 31 אגורות למניה בתקופה המקבילה בשנת 1999. להערכת האנליסט אהוד ניר מנשואה זנקס, הבנק צפוי להודיע על רווח של 1.29 שקלים למניה בשנת 2000, לעומת רווח של 1.13 שקלים למניה בשנת 1999 - גידול של 14%.

להערכת האנליסט, הבנק השיג תשואה מרשימה על ההון בשנת 2000 - בסך 14.73%, וכמעט שהשיג את התשואה שציפו שישיג בשנת 2001. הבנק הראה שיעורי צמיחה ניכרים בהכנסות מריבית שגדלו ב-11.2% ברבעון האחרון ושיפור משמעותי ברווח התפעולי, שגדל ב-6.5% בהשוואה לרבעון המקביל. שיפורים אלו נובעים בעיקר מרכישת בנק אוצר החייל שהגדיל את נתח השוק של בנק הפועלים מ-32% ל-33.2%. הרווח הנקי של הבנק יסתכם ב-2000 ב-1.6 מיליארד דולר.

להערכת ניר, הרווח הנקי לרבעון האחרון צפוי להסתכם ב-370 מיליון שקל ומשקף ירידה של 6% לעומת הרבעון המקביל. ירידה זו, להערכת נשואה זנקס, נובעת בעיקר מהחזקותיו של הבנק בכור, שאמור לדווח על הפסד של 134 מיליון שקל ברבעון, כלומר, בנק הפועלים יספוג הפסד של 26 מיליון שקל. מצד שני מציין ניר כי הרווח מההחזקות בכלל ביטוח יסתכם ב-13 מיליון שקל ובסיכום כולל יספוג הבנק הפסד של 13 מיליון שקל.

לסיכום, סבור ניר כי הבנק ימשיך להיות המוביל ברווחיותו מבין הבנקים בעתיד הקרוב, ולפיכך הוא מעניק המלצת "קנייה" למניה במחיר יעד של 14.8 שקל, הגבוה ב-37% ממחירה בשוק.

בנק לאומי, שתהליך הפרטתו מתקרב, ידווח, על פי הערכת נשואה, על רווח של 20 אגורות למניה ברבעון האחרון, לעומת רווח של 35 אגורות ברבעון המקביל אשתקד. ניר צופה כי הרווח הנקי של הבנק ברבעון האחרון צפוי לצנוח ב-43.8% ולהגיע ל-279 מיליון שקל בלבד. הירידה נובעת בעיקר, להערכת נשואה, מהפחתה משמעותית בלקיחת הלוואות בשל המצב הבטחוני. ניר מציין כי להערכתו, וכפי שכבר פורסם, יחלק הבנק דיווידנד של 800 מיליון שקל בשנת 2001.

ניר מעניק למניית הבנק המלצת "קנייה" ומציב לה מחיר יעד של 11.3 שקל, הגבוה ב-24% ממחירה כיום.

בנשואה מעריכים כי רווחיו של בנק מזרחי ברבעון האחרון לשנת 2000 צפויים להסתכם ב-89 מיליון שקל - עלייה של 24% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ניר מעריך כי הרווח למניה ברבעון יעמוד על 41 אגורות וכי הבנק שומר באדיקות על קצב הצמיחה שלו במקביל לקצב הצמיחה של הענף בכלל.

הבנק הבינלאומי צפוי לדווח, להערכתו של ניר, על רווח של 85 מיליון שקל המשקף עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה. הרווח הנקי לשנה כולה של הבנק יעמוד על 310 מיליון שקל, לעומת רווח של 201 מיליון שקל ברבעון המקביל (עלייה של 54%). ראוי לציין כי 51 מיליון שקל מתוך הרווח השנתי מיוחסים למכירת הפעילות של ויזה אלפא לבנק לאומי.

הבנק שידווח על הרווח הנמוך ביותר ברבעון הרביעי ובשנה כולה הוא בנק דיסקונט. הבנק יסיים את שנת 2000, להערכת ניר, עם רווח של 122 מיליון שקל בלבד המשקף ירידה של 62% ברווחיו לעומת שנת 1999. גם רווחי הרבעון האחרון יהיו נמוכים ויסתכמו ב-33 מיליון שקל בלבד, לעומת רווח של 86 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווחים הנמוכים שהשיג הבנק מיוחסים לגידול בסעיפי ההוצאות השונים וחלוקה של הרווחים מוויזה כ.א.ל לבעלי המניות השונים.