בנק לאומי: "דיבורים בלבד לא יעזרו - קליין ייאלץ להעלות את הריבית"

"רק מדד גבוה משמעותית מהציפיות יגרום לבנק המרכזי להעלות את הריבית בצורה משמעותית - דבר שיביא בשלב ראשון לעצירת הפיחות. אולם, הערכתנו היא שמדד המחירים לצרכן יעלה בסביבות הציפיות (0.8%), כך שהריבית תעלה רק בצורה מתונה, ולא יהיה בה די על מנת לעצור את מגמת הפיחות בשקל", כך מעריכים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית.

"דיבורים בלבד לא יעצרו את התחזקות הדולר, ועל מנת לנסות ולעצור את הפיחות בשקל ייאלץ כנראה בנק ישראל להעלות את הריבית. לכן, הספקולציות סביב השינוי ברמת הריבית ימשיכו לגרום למסחר עצבני", מעריכים כלכלני הבנק.

יחד עם זאת, כותבים כלכלני הבנק כי חוסר האמון של הציבור במדיניות הכלכלית גדל מאוד לאחרונה, וספק אם נשק הריבית לבדו יחזיר למשקיעים את האמון בשקל חזק. "הריבית הנמוכה משפיעה ישירות על שער החליפין, אך עוצמת הפיחות נובעת מהתחלת מהלך של שינוי טעמי הציבור בתיק נכסיו", כותבים כלכלני הבנק. לדבריהם, החששות מגירעון גדל של המדינה, החשיבות הגוברת של גיוון תיק הנכסים והריבית הנמוכה מגבירים את ההתעניינות של המשקיעים בהשקעות מטבעיות.

כלכלני הבנק מעריכים כי מדד ינואר שיתפרסם היום וציפיות מדיניות הריבית הנגזרות ממנו ישפיעו על מהלך המסחר בדולר בשבוע הבא. להערכתם, מדד גבוה משמעותית מהצפוי יביא להערכות להעלאת ריבית ויחזק את מגמת הייסוף, ומנגד מדד נמוך מהצפוי יחליש את ההערכות להעלאת ריבית ויחדש את הפיחות בשקל.