סטיבנס: פיטורים של 750 עובדים בקומברס יביאו לחיסכון של 70 מיליון דולר

כבר לאחר אזהרת ההכנסות שפירסמה קומברס בסוף חודש אוקטובר, העריך בית ההשקעות רוברטסון סטיבנס כי החברה תנקוט בצעדים אגרסיוויים לקיצוץ הוצאותיה הכספיות, על מנת לשמור על שורת הרווח, וכי מהלך זה יכלול גם פיטורים של כ-500 עובדים. היום, לאחר שנודע כי החברה מתכננת להודיע לעובדיה על תוכנית ייעול שתכלול כפי הנראה פיטורים, מפרסמים בבית ההשקעות הערכה מעודכנת לשנת 2002.

בתי השקעות שונים מתריעים כבר מסיום הרבעון השני של החברה כי צמיחת עסקי המסרים הקוליים, שהיוו כ-85% מההכנסות עד לרבעון השני, נחלשת וכי על החברה לחפש אפיקי צמיחה אחרים. האנליסטית מריאן וולק סבורה כי ברבעון השלישי יהוו המסרים הקוליים רק 67% מההכנסות, לעומת צמיחה בשירותי ערך מוסף ובהכנסות מאולטיקום . בעקבות כך גם הורידו בבית ההשקעות את התחזיות להכנסות החברה ב-2002, מ-1.19 מיליארד דולר ל-1.11 מיליארד דולר. עם זאת, הם סבורים כי תוכנית קיצוצים אגרסיווית עשויה לקזז ירידה זו ואף להביא לעלייה בשורת הרווח.

ההערכות הראשוניות בשוק גורסות כי החברה תפטר פי שניים מההערכה הראשונית, כ-1,000-1,200 עובדים. בבית ההשקעות זהירים יותר ומעריכים היום כי החברה תפטר כ-750 עובדים, שיחסכו לה כ-70 מיליון דולר. בהערכה הקודמת ציפו בבית ההשקעות לקיצוץ של 500 עובדים, שיביא לחיסכון של 45 מיליון דולר. פיטורים של 1,000 עובדים, לפי ההערכות הנוכחיות בשוק, יביאו לחיסכון של 95 מיליון דולר לחברה.

במידה שתפטר החברה 750 עובדים היא תצליח להקטין את הוצאותיה מ-160 מיליון דולר בסיום הרבעון השלישי ל-135 מיליון דולר בסיום הרבעון הראשון של 2002. מלבד ההערכה הכואבת של פיטורים, בבית ההשקעות סבורים גם כי תוכנית הייעול מאותתת על כך שהחברה מתכוננת להאטה ארוכת טווח.

למרות שלשנת 2002 צופים כעת בבית ההשקעות הכנסות של 1.11 מיליארד דולר בלבד, הנמוכים מצפי ל-1.27 מיליארד דולר ב-2001, הם סבורים כי תוכנית הייעול אכן תישא פרי והרווחיות של החברה תשתפר משמעותית בשנה זו.

הערכה קודמת צפתה כי הרווח למניה יסתכם ב-48 סנט בלבד ב-2002, וכעת ההערכה היא לרווח למניה של 70 סנט בשנה זו, עם אפשרות לתוצאות טובות יותר. האנליסטית מעריכה כי הכנסות החברה ב-2002 יירדו ב-13%, כאשר הירידה העיקרית תגיע מכיוון המסרים הקוליים, שם היא צופה ירידה של 17%, בהכנסות אולטיקום ירידה של 15%, אי צמיחה בהכנסות חטיבת קומברס אינפוסיס, ועלייה צנועה של 3% בשירותי ערך מוסף.

בבית ההשקעות צופים כי החברה תדווח על הכנסות ממסרים קוליים של 199 מיליון דולר ברבעון השלישי, המהווים 67% מסך ההכנסות הצפויות. ברבעון הרביעי הם צופים קיטון נוסף ל-167 מיליון דולר בלבד, 63% מ-265 מיליון דולר שצופים בבית ההשקעות שהחברה תדווח בשורת ההכנסות.

1.8 מיליארד דולר בקופה העשויים לשמש אותה לרכישות בתחום המסרים המאוחדים

הסיבה לתחזית הקודרת נעוצה במספר גורמים, כאשר גורמי הצמיחה המסורתיים של החברה אינם מצליחים לייצר צמיחה כבעבר. ראשית, הצמיחה שנהגה קומברס להציג מכיוון המסרים הקוליים היתה מבוססת על הרחבת נתח השוק ומשדרוג ותמיכה במערכות אצל לקוחות קיימים. אלא שכעת, נתח השוק של קומברס מתקרב ל-60%, נתח שוק גדול למדי אשר ממנו קשה יותר לצמוח. בנוסף, אילוצי תקציב נוכח המצב הנוכחי מביאים לעיכוב בשדרוג מערכות קיימות. אתגרים נוספים העומדים בדרכה של קומברס הם שוק בוגר, כאשר עדיין נמשכת הצטרפות מנויים למפעילות הסלולר, אבל בקצב פוחת, לחץ מחירים, סטנדרטים חדשים בתחום המסרים הקוליים, ותחרות גוברת מכיוון המסרים המאוחדים.

כאשר תתרחש ההתאוששות המקווה בשוק, מעריכים בבית ההשקעות, היא תביא לצמיחה בהכנסות בעיקר מכיוון שירותי ערך מוסף, אולטיקום ואינפוסיס. הם הרבה פחות אופטימיים כשמדובר במסרים הקוליים, בשל הגורמים שצוינו. לדעתם, על החברה לחזק את אפיקי ההכנסות האחרים שלה, ומרמזים על האפשרות של רכישת טכנולוגיה או חברה. לקומברס 1.8 מיליארד דולר בקופה נכון ליולי השנה, אשר עשויים לשמש אותה להשקעה במנועי צמיחה חדשים.

האנליסטית מעריכה כי רכישה עתידית שתבצע קומברס תהיה בתחום המסרים המאוחדים, שוק אשר קומברס תולה בו תקוות רבות והתחרות בו רק מתעוררת כעת. רכישה שכזו לא תוכל אומנם לקזז לחלוטין את הירידה בהכנסות מהמסרים הקוליים, אך בבית ההשקעות מזכירים כי רכישות שביצעה החברה בשנת 2000 הביאו לעלייה של 5% בצמיחת ההכנסות באותה שנה.

קומברס צפויה לדווח על תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי ב-3 בדצמבר. החברה הבת אולטיקום תדווח על תוצאותיה במהלך השבוע הקרוב.