בשעות האחרונות נרשמו פדיונות של כחצי מיליארד שקל

מאת גולן פרידנפלד ואלי דניאל

היקף הפדיונות בקרנות השקליות בשעות האחרונות עומד על כחצי מיליארד שקל, כך מדווחים פעילים בשוק ההון. הפדיונות בהיקף החריג באים על רקע התחזקותו של שער הדולר, שבשעה זו עולה ב-0.57% לרמה של 4.338 שקלים.

פעילים בשוק מציינים כי חלק מהפדיונות מופנים עתה לאפיק הדולרי, שבינתיים כל האינדיקציות מצביעות על התחזקותו - אם כי ברור שגם התהליך הזה הוא הפיך. "אם תהיה נהירה אל הדולר, השער אומנם יטפס כלפי מעלה, אך סביר להניח שאז ינקוט בנק ישראל בנשק הריבית ויעלה אותה, מה שיעודד חזרה לאפיק השקלי", אומרים פעילים בשוק ההון.

יונתן דולברג, מנכ"ל קרנות הנאמנות של גמול סהר, סבור כי במחצית הראשונה של השנה היו רכישות של 14 מיליארד שקל בקרנות השקליות בעידוד מאסיווי מצד הבנקים. לדבריו, התופעה שמתרחשת בקרנות השקליות דומה מאוד למחזוריות בבורסה, כאשר הציבור הרחב נכנס לקרנות קרוב לשיא ומיד לאחר מכן מתחילה הנפילה.

דולברג מציין כי קיים מתאם כמעט מלא בין הירידות שבאיגרות החוב השקליות (השחרים, שיורדות ב-0.5%) ושמגלמות תשואות של כ-8.25%, לבין הירידות באיגרות החוב הדולריות, אשר עולות ב-0.5%.

דולברג סבור כי מי שהציג את הקרנות השקליות כאפיק "הבטוח ביותר" רואה היום כי גם שם ניתן להפסיד. המשקיעים הפסידו על השקעתם בקרנות הללו בחודשיים האחרונים כ-5% בממוצע. לדבריו, אומנם התשואות על איגרות החוב השקליות טובות, אולם לא זה מה שמעניין את הציבור הרחב, שרואה לנגד עיניו את ההפסדים החודשיים בקרנות השקליות.