בנק הפועלים: כל מחזיק מניית אלביט יהיה זכאי לקבל 0.4% ממניית אלרון

בנק הפועלים מותיר את המלצת ה"קנייה" למניית אלרון ומעלה את מחיר היעד ל-81.3 שקל, הגבוה ממחיר השוק ב-25%. האנליסטית רחלי גרשון סבורה כי יחס החליפין שלפיו יתבצע המיזוג בין אלביט לבין אלרון צפוי להיקבע עד לסוף החודש.

בהסתמך על ההערכה כי שוויה הכלכלי של אלביט נאמד בכ-170 מיליון דולר ושל אלרון ב-406 מיליון דולר, הרי שהיחס המתאים לביצוע המיזוג הוא 1:0.4. כלומר, כל בעל מניה אחת של אלביט יקבל 0.4 מניית אלרון.

בנוסף מציינת גרשון כי לנוכח השינויים המבניים בקבוצת איי.די.בי קיימת סבירות גבוהה כי אלרון תוצע למכירה בטווח הזמן הבינוני.

הערכה זו מקבלת חיזוק מהודעתה של דסק"ש (המחזיקה ב-42% מאלרון) כי תתחיל להפריש כבר ברבעון השני של 2001 את עלויות המס שלה בגין רווח ההון העתידי שייווצר לה ממכירת אלרון.

אלרון מחזיקה בבעלות מלאה באלרון סופטוור ואלרון טלסופט. אלרון סופטוור מפתחת מוצרי תוכנה לניהול הגישה לרשת האינטרנט מתוך האירגון ולבקרה על המידע היוצא מהאירגון אל רשת האינטרנט. ברבעון השני מכרה אלרון סופטוור בהיקף של כ-2.5 מיליון דולר בהשוואה ל-3.1 מיליון דולר ברבעון המקביל. מכירותיה של אלרון סופטוור צפויות להסתכם בשנת 2001 ב-12 מיליון דולר בדומה לשנת 2000. להערכתה האנליסטית, אלרון סופטוור, המוערכת בכ-70 מיליון דולר, תתאזן במחצית השנייה של 2002.

אלרון טלסופט מפתחת ומספקת מוצרים ופתרונות תוכנה לניהול רשתות תקשורת לספקי שירותי תקשורת. מכירותיה ברבעון השני הסתכמו ב-7.8 מיליון דולר בהשוואה ל-7.1 מיליון דולר ברבעון המקביל. להערכת האנליסטית, הכנסות החברה צפויות להסתכם השנה ב-24 מיליון דולר ושוויה מוערך ב-30 מיליון דולר.

גרשון מעריכה כי חברת נטוויז'ן תסיים את 2001 עם מכירות של כ-60 מיליון דולר וחוב נטו של כ-20 מיליון דולר, מה שמעמיד את שוויה של החברה על 40 מיליון דולר. להערכתה, נטוויז'ן צפויה להשיג איזון תפעולי ברבעון השלישי או הרביעי השנה.

בבנק הפועלים סבורים כי בנוסף לגיוון אימג'ינג (שבה יש לאלרון 15%), שהגישה בקשה להנפיק את מניותיה לפי שווי של 300 מיליון דולר, גם חברת מדיהגייט (29%) עומדת לצאת בהנפקה פרטית או להתחיל בהליך למכירתה. מדיהגייט מציעה פתרון לתאי דואר אחידים.

לגבי אלרון סופטוור סבורה האנליסטית כי החברה לא צפויה לצאת בהנפקה בשנה הקרובה בהתחשב בתנאי השוק הנוכחיים.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק המלצות אנליסטים בתפריט הימני.