על פי דיווח של העיתון היפני ניקיי, חברת טבע תרכוש את חברת התרופות היפנית Taiyo תמורת 490 מיליון דולר. טבע קבעה כיעד להגיע למחזור של מיליארד דולר ביפן ב-2015.
העסקה הנוכחית היא העסקה השלישית של טבע ביפן לאחר שחתמה בדצמבר 2009 על הסכם לרכישת 66.7% מהונה של חברת Taisho היפנית תמורת סכום מוערך של 100 מיליון דולר. טיישו, מעסיקה 400 איש, ומייצרת 200 מוצרים גנריים ומשווקת אותם ישירות לבתי מרקחת, בתי חולים ומרפאות. קודם לכן חתמה טבע בספטמבר 2008 על הסכם ליצירת שותפות שווה עם חברת Kowa היפנית. Taiyo הינה חברה פרטית שמכירותיה מוערכים ב-850 מיליון דולר ומעסיקה 800 עובדים.
טבע עלתה בעקבות רכישת Taiso למקום ה 5 בין החברות הגנריות ביפן. על פי הערכות מחזור המכירות של המיזם המשותף של טבע ביפן מגיע ל-200 מיליון דולר.
יפן נחשבת כשוק גנרי מתעורר בגלל החדירה הנמוכה של תרופות גנריות בשוק זה ותוכניתה האסטרטגית של ממשלת יפן להגדיל את שיעור החדירה של תרופות גנריות ל-30% משוק התרופות המקומי עד ל-2012, במטרה להפחית את תקציב רכש התרופות במדינה שאוכלוסיתה היא מהמבוגרות בעולם.
רכישת ספלון - לבסס ולהרחיב את תיק המוצרים הממותגים
מוקדם יותר היום הודיעה ענקית התרופות הגנריות על רכישתה של טפלון ב-6.8 מיליארד דולר. "ספלון מופיעה על המסך שלנו מזה כמה שנים והיתה ברשימה המצומצמת של חברות שטבע מעוניינת לרכוש", אמר שלמה ינאי מנכ"ל טבע דקות ספורות לאחר הכרזת הרכישה של חברת ספלון תמורת 6.8 מיליארד דולר.
ינאי ציין שטבע ביקשה לרכוש את ספלון כדי לבסס ולהרחיב את תיק המוצרים הממותגים והמקוריים של החברה. לדבריו, נוהלו מגעים ממושכים בין שתי החברות בשנה האחרונה שהושעו בעקבות פטירתו ממחלה של מייסד החברה.
ינאי אמר שהצעת הרכש העויינת שהוגשה על ידי חברת Valeant במרץ 2011 שימשה כזרז לחידוש ולהאצת השיחות. ינאי העריך שהעסקה מתבצעת במחיר אטרקטיבי לטבע משום שתגדיל את הרווח למניה כבר ברבעון הרביעי הודות לחסכונות של 500 מיליון דולר. הוא ציין את הנהלת החברה וצוות הפיתוח של החברה שבעל ניסיון רב בפיתוח ברישוי ובהשקת תרופות כאחד מנכסיה הגדולים.
ינאי אמר שלספלון 30 תרופות חדשות שנמצאות בשלב השני והשלישי של הפיתוח כשלגבי שלוש מתוכן כבר הוגשה בקשה לאישור לרשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA). ינאי אמר שרכישת צבר התרופות בפיתוח של החברה הנרכשת מספק תשובה אסטרטגית לטווח ארוך לסוגיה של תלות במוצר אחד, הקופקסון לטיפול בטרשת נפוצה. צבר זה מספק תשובה גם לפקיעה הצפויה של תרופות מרכזיות של ספלון כמו ה-Provigil לטיפול בהפרעות שינה שהפטננט עליו יפקע ב‑2012. לדבריו, עובדה זו נלקחה בחשבון בתמחור העסקה.
סוכנות הדירוג מודי'ס הותירה בעינו את דירוג A3 של טבע
סוכנות הדירוג מודי'ס הותירה בעינו את דירוג A3 של איגרות החוב המבוכרות והלא מובטחות של טבע. תחזית הדירוג של החברה נותרה יציבה. מודי'ס אשררה את דירוג האשראי של טבע על רקע הרכישה של חברת ספלון תמורת 6.8 מיליארד דולר במזומן.
מודי'ס קובעת שהדירוג משקף את ההיגיון העסקי של העסקה, כולל סינרגיות של עלויות של 500 מיליון דולר בתוך 3 שנים, צבר מוצרים מבטיח ותזרים מזומנים טוב שמפצה על הידרדרות במדדי האשראי של טבע.
מודי'ס מעריכה שתזרים המזומנים פרופורמה של החברה, כלומר התזרים של החברה הממוזגת הוא 35% מהחוב הפיננסי של החברה, ותזרים המזומנים הפנוי של החברה הוא 24% מהחוב הפיננסי, והיחס של חוב לרווח התפעולי התזרימי של החברה הממוזגת הוא 2.1.
להערכת מודי'ס יחסים אלו חלשים עבור דירוג A3, אבל סביר להניח שישתפרו שכן טבע תפעל להקטין את החוב הפיננסי במהירות כפי שעשתה בעבר. הדרוג משקף גם את מעמדה המוביל של טבע בשוק הגנרי העולמי , תזרים המזומנים הפנוי של החברה והתחזית לצמיחה של עסקיה הגנריים.